Was würde Buffett tun?

Als ich mich aufmachte, mich über Investitionen zu informieren, war Larry Swedroe einer der einflussreichsten Autoren, denen ich begegnete. Was ich an seinen Büchern liebte (einschließlich The Only Guide to a Winning Investment Strategy You’ll Ever Need und, in jüngster Zeit, The Quest for Alpha), war, dass jedes Argument durch akademische Forschung gestützt wurde.

Als ich mich aufmachte, mich über Investitionen zu informieren, war Larry Swedroe einer der einflussreichsten Autoren, denen ich begegnete. Was ich an seinen Büchern liebte (einschließlich The Only Guide to a Winning Investment Strategy You’ll Ever Need und, in jüngster Zeit, The Quest for Alpha), war, dass jedes Argument durch akademische Forschung gestützt wurde.

Als ich mich aufmachte, mich über Investitionen zu informieren, war Larry Swedroe einer der einflussreichsten Autoren, denen ich begegnete. Was ich an seinen Büchern liebte (einschließlich The Only Guide to a Winning Investment Strategy You’ll Ever Need und, in jüngster Zeit, The Quest for Alpha), war, dass jedes Argument durch akademische Forschung gestützt wurde.

So war ich überrascht, sein neuestes Buch Think, Act, and Invest zu sehen, wie Warren Buffett, ein schlanker Band mit nur wenigen verstreuten Fußnoten. Und da ich Schwedens Leidenschaft für passive Investitionen kannte, fragte ich mich, warum sein Titel den größten Stock Picker der Welt hervorrief. Ich hatte kürzlich das Vergnügen, mit Larry Swedroe über Skype zu sprechen, und er teilte die Hintergrundgeschichte:

“Ich habe im Laufe der Jahre gelernt, dass relativ wenige Menschen an den Beweisen und Daten interessiert sind. Vielleicht wollen 10% des Publikums dieses Zeug: Ingenieure lieben meine anderen Bücher, und sie würden dieses nicht mögen. Dann gibt es die, die Sie Investitionsgeeks nennen könnten, die die ganze Forschung wollen, und sie werden sogar die Originalarbeiten lesen. Aber für die überwiegende Mehrheit ist es: “Sag mir einfach die Antwort, und ich will nicht wissen, welche Forschung dahinter steckt. Sie werden kein 300-seitiges Buch lesen.

“Vor etwas mehr als einem Jahr war ich bei einem potenziellen Kunden, der sich Sorgen um die Märkte machte und zu Bargeld gegangen war. Ich habe versucht, all die Beweise und die Logik aufzuzeigen, warum man keine aktiven Manager einsetzen sollte, und es kam einfach nicht durch. Es gab einen Politiker, der einmal sagte: “Verwirr mich nicht mit den Fakten, ich bin verschlossen. So wurde mir klar, dass dies eine sinnlose Diskussion war, und oft ist das, was ich in diesen Situationen getan habe, nur, dass wir nicht die richtige Firma für dich sind.

“Aber dann dachte ich, vielleicht ist es mein Problem. Vielleicht gibt es einen besseren Weg, ihn zu überzeugen, wenn es keine Beweise gibt. Also sagte ich: “Vergiss, was ich denke, und vergiss, was die Forschung sagt. Legen wir das einfach beiseite. Ich fragte ihn, für wen er den größten Investor unserer Generation hält. Ich wusste, wenn man 100 Leuten diese Frage stellt, 99 von ihnen werden Warren Buffett sagen. Und natürlich tat er das auch.

“Also sagte ich: “Wenn Sie meinen Rat nicht befolgen wollen und sich die Beweise nicht ansehen wollen, denken Sie, es wäre klug, Buffetts Ratschlag zu folgen? Und der Typ sagte ja. Dann haben wir uns drei Schlüsselfragen angesehen, um zu sehen, was Buffett zu sagen hat.”

Tu, was ich sage, nicht, was ich tue.

Swedroe erkennt schnell, dass fast niemand wie Buffett tatsächlich investieren kann. “Du kannst keine ganzen Firmen kaufen, du kannst nicht in deren Vorstand kommen, du kannst keinen Sondervertrag mit Goldman Sachs abschließen, weil du keinen 5 Milliarden Dollar Scheck schreiben kannst.” Tatsächlich hat das Orakel selbst andere seit langem davon abgehalten, zu versuchen, ihn nachzuahmen. Swedroe wies zunächst darauf hin, dass Buffett seit den 90er Jahren den durchschnittlichen Investor ermutigt hat, den Markt einfach zu kaufen. “Im Grunde sagt er: “Wenn du in den Spiegel schaust und mich nicht siehst, solltest du in Indexfonds investieren.””

Dann bat Swedroe seinen potenziellen Kunden, Buffetts Meinung über Marktgurus zu berücksichtigen. “Dieser Typ zitierte alle möglichen Prognosen und Zeitungsartikel. Ich sagte ihm, dass Buffett sagt, dass Sie alle Prognosen ignorieren sollten, weil sie Ihnen nichts darüber sagen, wohin die Märkte gehen, aber sie sagen Ihnen viel über die Person, die die Prognose macht.”

Schließlich teilte Swedroe Buffetts Meinung über das Markt-Timing. “Er sagt, man sollte nicht versuchen, den Markt zu timen, aber wenn man das tun will, sollte man kaufen, wenn alle anderen Panik verkaufen. Dieser Typ tat das Gegenteil: Er machte den Panikverkauf.”

Die Botschaft schien schließlich durch den nervösen Investor zu kommen, und Swedroe hatte den Haken für sein nächstes Buch gefunden. Ich werde später in der Woche mehr aus unserem Interview erzählen.

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Finanzierungszeit
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