Was – passiert mit meinem Renten-ETF?

Wenn Ihr Portfolio einen breit angelegten Rentenindexfonds umfasst, haben Sie wahrscheinlich bemerkt, dass sein Wert in den letzten Wochen deutlich gesunken ist. Ausgehend von den jüngsten E-Mails, die ich erhalten habe, sind die Gründe für diesen Rückgang nicht immer klar, also lassen Sie uns einen genaueren Blick darauf werfen.

Wenn Ihr Portfolio einen breit angelegten Rentenindexfonds umfasst, haben Sie wahrscheinlich bemerkt, dass sein Wert in den letzten Wochen deutlich gesunken ist. Ausgehend von den jüngsten E-Mails, die ich erhalten habe, sind die Gründe für diesen Rückgang nicht immer klar, also lassen Sie uns einen genaueren Blick darauf werfen.

Wenn Ihr Portfolio einen breit angelegten Rentenindexfonds umfasst, haben Sie wahrscheinlich bemerkt, dass sein Wert in den letzten Wochen deutlich gesunken ist. Ausgehend von den jüngsten E-Mails, die ich erhalten habe, sind die Gründe für diesen Rückgang nicht immer klar, also lassen Sie uns einen genaueren Blick darauf werfen.

Die meisten Anleger verstehen, dass bei steigenden Zinsen die Anleihekurse sinken. Aber es gibt viele verschiedene Zinssätze, und sie alle beeinflussen Ihren Rentenfonds auf unterschiedliche Weise. Der kürzeste der kurzfristigen Zinssätze ist das Ziel für den Übernachtungssatz, der von der Bank of Canada zur Kontrolle der Geldpolitik festgelegt wird, d.h. zur Niedrighaltung der Inflation. Dieser Zinssatz beeinflusst den Leitzins, den Banken verwenden, um variabel verzinsliche Hypotheken und Kreditlinien zu bewerten, so dass er der am häufigsten in den Medien diskutierte ist.

Die Bank of Canada hat den Zielwert seit September 2010 bei 1% gehalten: das sind mehr als 32 Monate, der längste Zeitraum, den sie je unverändert geblieben ist. Inzwischen hat sich der Leitzins im gleichen Zeitraum bei 3% gehalten. Ich bin von einigen Investoren gefragt worden, warum sie gesehen haben, wie ihre Anleihebestände fallen, wenn “die Zinsen nicht gestiegen sind”.

Aber wie ich bereits erwähnt habe, ist diese kurzfristige Benchmark nur einer von vielen Zinssätzen. Die Renditen von zwei-, fünf-, 10-, 10- und längerfristigen Anleihen bewegen sich unabhängig vom Zielsatz, und das sind die Zinssätze, die Ihren Rentenindexfonds beeinflussen. Sie werden selten in den Finanzmedien veröffentlicht, aber Sie können sie auf der Website der Bank of Canada verfolgen.

Die folgende Grafik zeigt die Rendite mehrerer Benchmark Government of Canada Anleihen in den letzten zwei Monaten:

Beachten Sie, dass alle diese Zinsen im Mai nach oben tendierten und die steilste Linie zu den 10-jährigen Anleihen gehört, bei denen die Renditen von 1,68% zu Beginn des Monats auf 2,07% am 29. Mai gestiegen sind. Infolgedessen sind die iShares DEX Universe Bond (XBB), die BMO Aggregate Bond (ZAG) und die Vanguard Canadian Aggregate Bond (VAB), die alle eine durchschnittliche Laufzeit von etwa 10 Jahren haben, im Laufe des Monats deutlich gefallen:

Der Preis ist nur die halbe Miete.

Es gibt noch einen weiteren äußerst wichtigen Punkt zu verstehen. Wann immer Sie Anleihe-ETFs mit einem Tool wie Google Finance nachschlagen, wie ich es oben getan habe, sind die Ergebnisse sehr irreführend. Diese Diagramme zeigen nur die Veränderung des Marktpreises, nicht die Zinszahlungen, die an Investoren in bar gezahlt werden, so dass sie nicht die Gesamtrendite Ihres Renten-ETFs widerspiegeln.

Heutzutage, da praktisch alle Anleihen mit einer Prämie gehandelt werden, sollten Sie damit rechnen, dass der Marktpreis Ihres Fonds sinkt, auch wenn die Zinsen stabil bleiben. Die Barzahlungen aus den zugrunde liegenden Anleihen liegen bei breit angelegten Indexfonds jedoch in der Größenordnung von 3% bis 3,5%, was zumindest einen Teil dieses Preisrückgangs ausgleichen wird. Tatsächlich lieferten die drei darüber liegenden ETFs in den 12 Monaten bis Mai eine Gesamtrendite von über 1,5%, obwohl ihre Marktpreise in dieser Zeit deutlich gefallen sind.

Denken Sie daran, wenn Sie sich den Brokerage-Auszug ansehen. Angenommen, Sie haben ZAG am 31. Mai 2012 gekauft und 15,96 $ pro Einheit bezahlt. Genau ein Jahr später lag der Preis bei $15,70, so dass Ihre Aussage einen Verlust von -1,63% ergeben würde. Die Gesamtrendite des Fonds lag in diesem Zeitraum jedoch bei +1,62%, da die Zinszahlungen den Kursrückgang mehr als ausglichen. Du hast kein Geld verloren, obwohl ich sicher bin, dass einige Investoren das dachten.

Die jährliche Gesamtrendite eines einzelnen Fonds erscheint nie auf Ihren Kontoauszügen, daher sollten Sie regelmäßig die Website Ihres Rentenfonds besuchen, um zu sehen, wie es wirklich läuft. Klicken Sie auf die Registerkarte “Performance”, um die Gesamtrendite des Fonds inklusive Kursänderungen und reinvestierten Zinszahlungen anzuzeigen. So sehen sie für die ZAG aus:

Wenn die Renditen weiter steigen, können und werden Rentenfonds auch nach Berücksichtigung von Zinszahlungen negative Renditen liefern, also sollten Sie darauf vorbereitet sein. Denken Sie daran, warum Anleihen in Ihrem Portfolio sind: Sie verringern die Gesamtvolatilität und bieten ein Polster, wenn Aktien zwangsläufig einen Abschwung erleiden. Wenn Anleihen ein schwieriges Jahr haben, ist das kein Grund, sie aufzugeben: Es ist eine Gelegenheit, das Gleichgewicht wiederherzustellen.

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