Warum der Kurs nicht "Nichts tun" ist.

Am Dienstag habe ich mit einer Umfrage unter rund 200 institutionellen Anlegern zusammengearbeitet, die nach ihren Aussichten für die globalen Aktienmärkte gefragt wurden. Das intelligente Geld scheint gleichmäßig zwischen Käufern, Verkäufern, Inhabern und denen aufgeteilt zu sein, die “verwirrt sind und nichts tun”. Es ist lustig, dass Investoren, die nicht auf Marktschwankungen reagieren, gesagt werden.

Am Dienstag habe ich mit einer Umfrage unter rund 200 institutionellen Anlegern zusammengearbeitet, die nach ihren Aussichten für die globalen Aktienmärkte gefragt wurden. Das intelligente Geld scheint gleichmäßig zwischen Käufern, Verkäufern, Inhabern und denen aufgeteilt zu sein, die “verwirrt sind und nichts tun”. Es ist lustig, dass Investoren, die nicht auf Marktschwankungen reagieren, sagen, dass sie [….]

Am Dienstag habe ich mit einer Umfrage unter rund 200 institutionellen Anlegern zusammengearbeitet, die nach ihren Aussichten für die globalen Aktienmärkte gefragt wurden. Das intelligente Geld scheint gleichmäßig zwischen Käufern, Verkäufern, Inhabern und denen aufgeteilt zu sein, die “verwirrt sind und nichts tun”.

Es ist lustig, dass Investoren, die nicht auf Marktschwankungen reagieren, nichts tun sollen. Dies ist einer der dauerhaften Mythen über Index-Investments: Dass der sorgfältige und langfristige Aufbau eines diversifizierten Allwetterportfolios Sie zu einem naiven Narren macht, weil Sie nicht ständig “neu positionieren”.

Den Kurs zu halten bedeutet nicht, “nichts zu tun”. Im Gegenteil, sie tut etwas nachdenklich und produktiv, anstatt ständig auf den Markt zu reagieren. Die ersten drei Quartale 2011 waren ein hervorragendes Beispiel dafür, wie diversifizierende und ignorierende Prognosen in Zeiten von Marktstress so gut funktionieren können. Um diese Idee in Aktion zu sehen, lassen Sie uns einen Q3-Check-in mit der Complete Couch Potato durchführen.

Nein, alles geht nicht zusammen ab.

Das Dumping von Anleihen sollte Teil der Strategie “Neupositionierung Ihres Portfolios für den heutigen Markt” sein – eigentlich ist es schon seit etwa drei Jahren ein Refrain. Und wieder einmal haben die Anleihen, die jeder hasst, weil “die Zinsen garantiert steigen”, den Wahrsagern absolut Unrecht getan. Der iShares DEX Universe Bond Index Fund (XBB), der 30% der Complete Couch Potato ausmacht, hat im Jahresvergleich 7,20% erzielt (alle Zahlen zum 30. September).

Weitere 10% des Portfolios entfallen auf Real-Rendite-Bonds, die historisch gesehen eine gewisse negative Korrelation mit Aktien und sogar eine geringe Korrelation mit Nominalanleihen aufweisen. Deshalb sind sie so ein effektiver Diversifikator. Bislang ist der iShares DEX Real Return Bond Index Fund (XRB) in diesem Jahr um 9,53% gestiegen.

Das Portfolio verteilt sich zu 10% auf Immobilien, die zudem eine eher geringe Korrelation zu den gesamten Aktienmärkten aufweisen. Während der S&PTSX Composite in diesem Jahr bereits um über 12% gesunken ist, ist der BMO Equal Weight REITs Index ETF (ZRE) um fast 6% gestiegen.

Die Aktienmärkte in Kanada, den USA und Übersee sind in diesem Jahr bisher alle tief in den roten Zahlen. Aber sie sind unterschiedlich stark und mit unterschiedlichen Raten gefallen, was bedeutet, dass die globale Diversifizierung die Volatilität geglättet hat. Die Schlagzeilen konzentrierten sich auf Europa, aber die Schwellenländer (“der einzige Ort, an dem Sie Wachstum sehen werden”) waren die großen Verlierer, die bisher 22% nachgaben. Aktien in den USA (Sie wissen schon, das Land, das Sie wegen ihrer großen Schuldenprobleme vermeiden sollten) haben weniger als die Hälfte verloren und sind auf dem besten Weg, Kanada zum ersten Mal seit Jahren zu übertreffen.

Um eine weitere Diversifizierungsstufe hinzuzufügen, vermeidet die Complete Couch Potato die Währungsabsicherung ihrer ausländischen Beteiligungen. Dies hat während der Baisse ein enormes Polster geschaffen, da der US-Dollar seit dem 1. Mai um mehr als 11% gegenüber dem Loon gestiegen ist und der Euro (Überraschung!) um 8% höher ist als Anfang Januar. Infolgedessen ist der Vanguard Total Stock Market (VTI) in US-Dollar um fast 10% gesunken, während er für Kanadier nur um 5,26% gefallen ist. Der Vanguard Total International Stock (VXUS) ist in seinen Landeswährungen um 18% gefallen, verglichen mit 13,82% in kanadischen Dollar. (Vielen Dank an Justin Bender von PWL Capital in Toronto für diese Zahlen.)

Wie wäre es, wenn du “nichts getan hast”?

FundTickerYTD return iShares S&PTSX Composite XIC 20% -12.02% Vanguard Total Stock Market VTI 15% -5.26% Vanguard Total Int’l Stock Market VXUS 15% -13.82% BMO Equal Weight REITs ZRE 10% 5.77% iShares DEX Real-Return Bond XRB 10% 9.53% iShares DEX Universe Bond XBB 30% 7.20% Total-1.6%.

Während die Medien Sie anschreien, etwas zum Schutz Ihrer Investitionen zu tun, ist dieses einfache, ausgewogene und diversifizierte Portfolio nur um 1,6% gesunken. Glaubst du, dass du trotz der Dunkelheit des Jahres 2011 versucht gewesen wärst, deinen Plan nach einem so trivialen Verlust aufzugeben?

Mein Punkt ist nicht, dass 2011 ein besonders gutes Jahr war, um Anleihen oder Immobilien zu halten, global zu diversifizieren oder Fremdwährungsrisiken einzugehen. Ich sage, dass es immer ein gutes Jahr ist, um auf diese Weise zu diversifizieren. Durch das ständige Engagement in all diesen Anlageklassen sind Sie auf so gut wie alles vorbereitet, was die Märkte Ihnen bieten. Nächstes Jahr, wenn die Aktienrallye und die steigenden Zinsen endlich einen Biss in die Anleihen nehmen, sind Sie auch dafür gerüstet.

Die Diversifikation ist nicht perfekt und garantiert nicht jedes Jahr eine positive Rendite. Aber es ist immer noch das beste Werkzeug, das wir haben.

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Finanzierungszeit
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