Unter der Haube: BMO Real Return Bond (echte Rücklaufbindung)

Dieser Beitrag ist Teil einer Serie namens Under the Hood, in der ich einen detaillierten Blick auf spezifische kanadische ETFs oder Indexfonds wirke. Der Fonds: BMO Real Return Bond Index ETF (ZRR) Der Index: Der Fonds folgt dem DEX RRB Non Agency Bond Index, der aus inflationsgeschützten Anleihen der Regierung von

Dieser Beitrag ist Teil einer Serie namens Under the Hood, in der ich einen detaillierten Blick auf spezifische kanadische ETFs oder Indexfonds wirke. Der Fonds: BMO Real Return Bond Index ETF (ZRR) Der Index: Der Fonds folgt dem DEX RRB Non Agency Bond Index, der aus inflationsgeschützten Anleihen der Regierung von [….] besteht.

Dieser Beitrag ist Teil einer Serie namens Under the Hood, in der ich einen detaillierten Blick auf spezifische kanadische ETFs oder Indexfonds wirke.

Der Index: Der Fonds folgt dem DEX RRB Non Agency Bond Index, der aus inflationsgeschützten Anleihen der kanadischen Regierung besteht. Es scheint speziell für diesen ETF entwickelt worden zu sein.

Die Kosten: Die Verwaltungsgebühr des ETF beträgt 0,25%. Wie bei anderen BMO-Fonds wird der tatsächliche MER höher sein, da er GSTHST und einige andere Ausgaben enthält.

Die Details: Dieser brandneue ETF (er wurde am Mittwoch, den 26. Mai, in Betrieb genommen) hält fünf vom Bund emittierte Real-Return-Anleihen, die jeweils etwa 16% bis 23% des Fondsvermögens ausmachen.

Real-Return-Anleihen – oder Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), wie sie in den USA genannt werden – sind eine wichtige Anlageklasse, und einige Finanzexperten empfehlen sie als Kernbeteiligung.

Sowohl die Kapital- als auch die Zinszahlungen von Real-Return-Anleihen sind an den Verbraucherpreisindex gebunden, so dass sie mit der Inflation steigen. Hier ist eine Illustration, wie das funktionieren könnte, mit freundlicher Genehmigung von Bylo Selhi:

Bei einer 1.000-Dollar-Anleihe wird das Kapital, wenn der Kuponzinssatz 3% und die Inflation 1% nach sechs Monaten beträgt, auf 1.010 US-Dollar angepasst. Sie erhalten dann eine halbjährliche Zinszahlung von $15,15. Wenn die Inflation bis zum Jahresende auf 3% steigt, wird das Kapital auf $1.030 angepasst. Sie erhalten dann eine weitere Zinszahlung von 15,45 $. Unter der Annahme einer ähnlichen Inflation über 10 Jahre erhalten Sie 351,64 $ an Zinszahlungen, während das Kapital auf 1.343,92 $ gestiegen ist.

Real-Return-Anleihen haben in der Regel eine lange Laufzeit: Die Fälligkeiten der fünf in diesem ETF liegen zwischen 2021 und 2041. Seit der Einführung von Real-Return-Anleihen im Jahr 1992 beträgt die durchschnittliche jährliche Rendite 8,2%, was zwischen kurzfristigen (6,6%) und langfristigen Anleihen (9,5%) im gleichen Zeitraum liegt.

Die Alternativen: Real-Return-Anleihen sind eine unterversorgte Anlageklasse: Bis zur Auflegung von ZRR war der iShares Real Return Bond Index Fund (XRB) der einzige ETF seiner Art in Kanada. Es gibt nur zwei Investmentfonds, die ihnen gewidmet sind – TD’s Real Return Bond Fund und Phillips Hager & North’s Inflation-Linked Bond Fund – und beide werden aktiv verwaltet.

ZRR hat seinen iShares-Wettbewerber im Preis unterboten – XRB erhebt 0,35% – obwohl wir auf den ersten Management Report of Fund Performance warten müssen, um zu erfahren, was seine Gesamtkosten sein werden. Der Investmentfonds von TD erhebt belastende 1,42%; PH&N’s hat eine extrem niedrige Gebühr von 0,53%, aber Broker können eine Mindestinvestition von $5.000 verlangen.

Am interessantesten ist, dass alle diese Fonds sehr ähnliche Bestände haben. Der Grund ist einfach: Es gibt einfach nicht viele Real-Return-Anleihen, aus denen man wählen kann. Die Bundesregierung hat nur fünf Emissionen, die alle im Fonds des BMO gehalten werden. Diese fünf machen auch 86% der XRB, 60% des TD-Fonds und 80% der Phillips Hager & North’s aus. Die einzigen anderen bedeutenden Emittenten von Real-Return-Anleihen sind Ontario, Quebec und Manitoba, und die Provinzregierungen sind nicht in den ZRRR-Tracks des Index enthalten.

Das Fazit: Es ist zu früh, um ein Urteil über ZRR zu fällen: Es wird mindestens ein Jahr dauern, um zu sehen, ob es in der Lage ist, seine Ausgaben niedrig zu halten und seinen Index genau zu verfolgen. Aber wenn es sich gut entwickelt, wird es eine attraktive Alternative zu iShares’ XRB sein, das derzeit über 594 Millionen Dollar an Vermögenswerten hält. Angesichts des extrem begrenzten Bestands an Real-Return-Anleihen kommt es bei der Performance von Fonds in dieser Anlageklasse wirklich darauf an, wer seine Kosten am niedrigsten halten kann.

Wenn Sie diesen neuen ETF in Betracht ziehen, schauen Sie sich zunächst den Prospekt an.

Offenlegung: Ich besitze ZRRR nicht in meinem eigenen Portfolio. Ich habe eine kleine Position im Real Return Bond Fund von TD (zu klein, um einen ETF kostengünstig zu machen).

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