Small-Cap-Aktien für Ihr Portfolio

Der Fondsmanager Martin Ferguson handelt mit Small-Cap-Aktien, die den Cashflow gut nutzen.

Fondsmanager Martin Ferguson wählt Aktien mit Wachstumspotenzial aus

Martin Ferguson

Direktor und Portfolio

Manager für Small-Cap kanadische Aktien, Mawer Investment Management

Auch wenn der Sektor von Martin Ferguson im Vergleich zum Mid- und Large-Cap-Sektor über eine begrenzte Auswahl und Liquidität verfügt, folgt er dennoch der Philosophie seiner Firma “Qualität zu einem vernünftigen Preis”. Für Ferguson sollte der Wert eines Unternehmens auf dem Free Cash Flow basieren und was das Unternehmen mit diesen Mitteln macht. Natürlich kann es schwierig sein, vorherzusagen, was ein Unternehmen mit zukünftigen Cashflows machen wird. Um dieser Unsicherheit entgegenzuwirken, führt Ferguson eine Monte-Carlo-Simulation durch, die verschiedene Bewertungsszenarien basierend auf unterschiedlichen zukünftigen Cashflows berechnet. “So analysieren wir Hunderte von Unternehmen”, sagt er. Sein ausgeklügelter Ansatz erleichtert es auch, makroökonomischen Lärm zu blockieren und hilft Ferguson, Wertunternehmen zu finden, “die in jeder wirtschaftlichen Situation gut abschneiden”, sagt er.

Allerdings erwartet er für das kommende Jahr aufgrund des schleppenden Wirtschaftswachstums nur moderate Renditen von kanadischen Small-Caps. Aber solange die Wirtschaft wächst, werden die Cashflows steigen. “Wachstum ist eine knappe Ressource, so dass Unternehmen mit Wachstumsmöglichkeiten, wie Small-Caps, immer noch gut abschneiden werden.” Dies ist eine gute Nachricht für die Aktienauswahl von Ferguson, da Small-Cap-Unternehmen oft dazu neigen, sich später im Konjunkturzyklus schlechter zu entwickeln.

Kanadische Energy Services & Tech Corp. TSX: CEU

Dieses in Calgary ansässige Unternehmen ist nicht Ihr typischer Betrieb im Energiesektor. Sie verkauft Bohrspülungen und Chemikalien, um Ölfirmen zu helfen, effizienter zu werden. Das Unternehmen hat im Laufe der Jahre kontinuierlich Marktanteile hinzugewonnen – seine Bohrsparte hat heute einen Marktanteil von 30%, gegenüber 8% bei der Börseneinführung im Jahr 2006 und durch den Kauf der in Kansas ansässigen JACAM Chemical Co. im Jahr 2013 gelangte es mit großem Erfolg in die spezialisierte chemische Industrie. Dies ist ein wachstumsstarkes Unternehmen, das über ein kapitalschonendes Geschäftsmodell und eine attraktive Rendite von 4,7% verfügt, sagt Ferguson. Im November hob sie ihre EBITDA-Prognose für dieses Jahr von 145 Millionen US-Dollar auf 170 Millionen US-Dollar an, während die Straße glaubt, dass sie 2015 205 Millionen US-Dollar an EBITDA erreichen könnte. Es ist in alle boomenden US-Becken involviert, so dass die Arbeit nicht schwer sein wird.

Altus Group Ltd. TSX: AIF

Wenn REITs ihre Gebäude bewerten müssen, nennen sie die Altus-Gruppe in Toronto. Das Unternehmen ist spezialisiert auf die Berechnung von Werten für gewerbliche, landwirtschaftliche, medizinische und andere Spezialgebäude. Aber Altus ist nicht auf Schätzungen beschränkt. Das Unternehmen überwacht die Vertragskosten, verfügt über eine Grundsteuerabteilung und unterstützt mit seiner ARGUS-Software (erworben 2011) Unternehmen bei der Verwaltung ihrer Immobilienbestände. Die jüngsten Bewertungsrückgänge waren zum Teil auf einen verdrängten CEO zurückzuführen, der für die ARGUS-Akquisition überbezahlt hat, aber der neue Chef bringt die Dinge wieder auf Kurs. Sie hat eine gesunde Rendite von 2,5% und ihr Bruttogewinn ist seit 2007 jedes Jahr um mindestens 30% pro Jahr gestiegen. Mit den weltweiten Änderungen der Rechnungslegungsstandards werden nun mehr Bewertungen durchgeführt, was zu mehr Geschäft führt. Die Straße erwartet, dass das EBITDA von 67 Millionen Dollar in diesem Jahr auf 81 Millionen Dollar im nächsten Jahr steigt, sagt Ferguson.

Equitable Group Inc. TSX: EQB

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