Sind Vorzugsaktien ein guter Kauf?

Bevorzugte Aktien sind die Chamäleons der Anlagewelt. Hier's vier Dinge, die man über sie wissen muss

Bevorzugte Aktien sind die Chamäleons der Anlagewelt. Hier sind vier Dinge, die du über sie wissen musst


Sprechen Sie mit jedem Einkommensinvestor für lange genug und schließlich werden Vorzugsaktien auftauchen. Sie können ein regelmäßiges Einkommen bieten, aber sie können schwer zu verstehen sein. Schließlich sind Vorzugsaktien die Chamäleons der Anlagewelt: Manchmal sehen sie aus wie eine Aktie, manchmal sehen sie aus wie eine Anleihe.

Sobald Ihr Portfolio eine bestimmte Größe erreicht hat, kann dieses chamäleonartige Verhalten nützlich sein, aber bevor Sie kaufen, müssen Sie verstehen, wie sie funktionieren. Hier sind vier Dinge, die du wissen musst:

Erstens werden die meisten Arten von Dividenden auf Vorzugsaktien bei ihrer Ausgabe auf einen festen Zinssatz festgelegt. Das macht ihr Einkommen ähnlich wie die Zinsen, die man für Anleihen erhält. Deshalb gelten zuverlässige Vorzugsaktien, die von soliden Unternehmen gezahlt werden, als festverzinslich.

Zweitens sind Vorzugsaktien zuverlässiger als die Dividenden auf die Stammaktien eines Unternehmens – aber weniger zuverlässig als die Zinsen auf seine Anleihen. Wenn ein Unternehmen in finanzielle Schwierigkeiten gerät, kürzt es zunächst die Dividende der Stammaktien, dann die Dividende der Vorzugsaktien. Es wird aufhören, Zinsen für seine Anleihen zu zahlen, nur wenn es am Rande des Konkurses steht.

Drittens, vor Steuern, sind die Renditen der Vorzugsaktien in der Regel ziemlich ähnlich wie die der langfristigen Anleihen für das gleiche Unternehmen, sagt der Vorzugsaktien-Experte James Hymas, Präsident von Hymas Investment Management in Toronto. Auch wenn sie nicht so zuverlässig sind wie die Anleihen des Unternehmens, geben sie Ihnen ungefähr die gleiche Vorsteuerrendite. Wenn Sie also in eine TFSA oder RRSP investieren, bei der Steuern keine Rolle spielen, gehen Sie zu den Anleihen.

Viertens – und das ist ihr Hauptvorteil – erhalten die Dividenden auf kanadische Vorzugsaktien die gleiche sehr vorteilhafte steuerliche Behandlung wie die Dividenden auf kanadische Stammaktien. So schlagen sie im Allgemeinen Anleihen, die in nicht registrierten Konten gehalten werden, in denen Steuern eine Rolle spielen. Tatsächlich muss eine Anleihe in der Regel das etwa 1,3-fache der Vorsteuerrendite erwirtschaften, um im Vergleich zu einer Vorzugsaktie das gleiche Nachsteuerergebnis zu erzielen, sagt Hymas.

Allerdings gibt es auch bei den Vorzugsaktien einige Risiken. Im Gegensatz zu Unternehmensanleihen haben traditionelle “unbefristete” Vorzugsaktien keine Fälligkeit. Das ist großartig, wenn Sie eine festgelegte Dividende für einen längeren Zeitraum festschreiben wollen. Es macht aber auch die Dividenden sehr empfindlich auf Zinsänderungen. Sie können erwarten, dass der Wert der Aktien bei steigenden Kursen schnell fällt.

Schließlich sind Sie nie sicher, dass Ihr Kapital wieder intakt ist. Mit einer Anleihe wissen Sie, dass Sie den Nennwert der Anleihe bei Fälligkeit erhalten (es sei denn, das Unternehmen befindet sich in einer außergewöhnlichen Notlage). Für eine “unbefristete” Vorzugsaktie besteht die einzige Möglichkeit, Ihr Kapital zurückzuerhalten, darin, Ihre Aktien auf dem Markt zu verkaufen – und Sie erhalten möglicherweise weniger als Sie bezahlt haben. Andererseits, wenn Ihre Aktien an Wert gewinnen, erhalten Sie vielleicht nicht den Vorteil. In den meisten Fällen kann die emittierende Gesellschaft die Aktien nach einer gewissen Zeit zu einem festgelegten Preis “abrufen” oder zurückkaufen, wenn der Kurs im Verhältnis zum Nennwert der Aktie zu saftig wird.

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