Profitieren Sie von der Investitionsdynamik bei geringerem Risiko.

Verwenden Sie gleitende Durchschnitte, um Abwärtsbewegungen zu mildern.

Verwenden Sie gleitende Durchschnitte, um Abwärtsbewegungen zu mildern.

Wenn Sie mehr Risiko eingehen, erhalten Sie zusätzlichen Schutz. (Flickr)

Im vergangenen Sommer habe ich über die potenzielle Leistungsstärke von Momentumstrategien auf lange Sicht geschrieben. Die von mir hinterlegte einfache Strategie entwickelte sich hervorragend und übertraf den S&PTSX Composite Index um 13,3% pro Jahr.

Es scheint jedoch, dass die Verwendung von Momentumaktien hervorragende Renditen erzielen kann, aber sie sind auch mit einer erhöhten Volatilität verbunden. Die gleiche Strategie, die ich rückgetestet habe, ergab eine viel größere Abwärtsabweichung (ein Maß für die Volatilität negativer Renditen) als der Index. Dies bedeutet, dass die Strategie häufigere und größere negative Renditen als die Benchmark brachte. Die Strategie führte auch zu einem starken Rückgang und verlor während der Finanzkrise im Jahr 2008 36,9%.

Diese Art von Portfolioverlust in so kurzer Zeit zu erleben, ist für die meisten Anleger eher schmerzhaft. Allein diese potenzielle Notlage kann Investoren daran hindern oder zumindest davon abhalten, einer Momentumstrategie oder gar einer allgemeinen Aktienanlage zu folgen. Es gibt jedoch Optionen, die versuchen, diese Risiken zu kontrollieren oder zumindest zu mindern. Eine dieser Optionen ist die Befolgung einer Crossover-Regel mit einem einfachen gleitenden Durchschnitt.

Gleitender Durchschnitt Crossover

Es gibt verschiedene Arten von Crossover-Regeln mit gleitenden Durchschnitten. Ein einfacher Typ ist, wenn sich der Preis eines Vermögenswertes über oder unter seinen gleitenden Durchschnitt bewegt. Wenn der Preis über die gleitende Durchschnittslinie hinausgeht oder “überschreitet”, signalisiert dies einen Aufwärtstrend. Andererseits, wenn der Preis unter seine gleitende Durchschnittslinie fällt, würde dies einen Abwärtstrend signalisieren. Crossover-Regeln beseitigen Emotionen beim Handeln, da sie streng beim Diktieren von Kauf und Verkauf sind.

Der Test

Für diese Übung werden wir diese einfache Crossover-Regel mit dem S&PTSX-Composite Indexpreis umsetzen. Wenn der Preis des Index über 1% seines gleitenden Durchschnitts steigt, dann würden Sie kaufen (oder in Aktien investiert bleiben). Wenn der Preis 1% unter seinen gleitenden Durchschnitt fällt, verkaufen Sie Ihre Aktien (oder bleiben Sie in bar). Unser Kissen von 1% verhindert vermehrtes Kaufen und Verkaufen, wenn sich der Indexpreis häufig über und unter seine gleitenden Durchschnittslinien bewegt. Wir werden diese Regel auf der gleichen Strategie umsetzen, die im Momentum-Artikel verwendet wird. Zur Erinnerung: Die Strategie konzentrierte sich auf kurzfristige Preiserhöhungen mit einer Einschränkung von Aktien mit einer Marktkapitalisierung von mindestens 250 Millionen US-Dollar, um die kleineren Cap-Aktien auszuschließen. Darüber hinaus gab es einen Return on Equity-Faktor, der in Kombination mit der Kursdynamik zu einer positiven Performance führte.

Dies sind die verwendeten Faktoren:

  • Preisrückgabe von vor 3 Monaten
  • Preisrendite von vor 6 Monaten
  • Preisrendite von vor 12 Monaten
  • Hohe Eigenkapitalrendite
  • Marktkapitalisierung von mindestens 250 Millionen US-Dollar

Die Ergebnisse

Ich habe von Dezember 2006 bis Dezember 2017 einen aktualisierten Backtest mit einer Anfangsinvestition von 50.000 $ durchgeführt. Dabei wurden maximal 15 Aktien gekauft und gleich gewichtet. Vierteljährlich wird das Portfolio nach den Kriterien der Strategie durch die besten 15 Aktien ersetzt. Die Handelskosten beliefen sich auf 9,99 US-Dollar pro Transaktion.

Die Strategie erzielte im Berichtszeitraum eine annualisierte Gesamtrendite von 18,7%, während der S&PTSX Composite Index um 5,1% zulegte, was einer Outperformance von 13,6% entspricht. Die Abwärtsabweichung betrug 13,3% und die maximale Inanspruchnahme -36,7%.

Durch das Hinzufügen der Crossover-Regel wurde die annualisierte Gesamtrendite auf 17% gesenkt. Die Abwärtsabweichung konnte jedoch auf 9,5% reduziert werden und entsprach damit nahezu den 9,4% des Index im gleichen Zeitraum. Der maximale Drawdown sank deutlich auf -18,6%. Mit anderen Worten, das Abwärtsrisiko wurde bei minimalen Kosten der Gesamtrendite deutlich reduziert.

Annualisierte RenditeabweichungMaximal DrawdownMomentum Strategy 18,7% 13,6% -36,7% Momentum Strategy + Crossover Rule 17,0% 9,5% -18,6%.

Letztes Wort

Crossover-Regeln können eine gewisse unerwünschte Volatilität mildern, aber sie helfen nicht bei dem hohen Umsatz, der mit Momentumstrategien einhergeht. Tatsächlich können Crossover-Regeln den Umsatz erhöhen. Außerdem sollen diese Regeln prädiktiv sein, können (und werden) aber manchmal scheitern. Wenn Sie ihnen folgen, kann es sein, dass Sie Ihr Portfolio in bar haben, wenn der Markt floriert, und andere Zeiten können spät sein und einen Abwärtstrend signalisieren. Außerdem sind Crossover-Regeln dazu gedacht, strikt eingehalten zu werden. Sie sollten nach den Regeln kaufen oder verkaufen, die Sie jederzeit umsetzen, im Gegensatz zu dem, was Sie sich wünschen.

Auch wenn sie nicht perfekt sind, können Crossover-Regeln ein wirksames Instrument sein, um das Risiko signifikanter Portfolioverluste zu minimieren. Es gibt viele Arten von Crossover-Regeln zur Auswahl. Bevor Sie eine implementieren, stellen Sie sicher, dass Sie Ihre eigene Forschung durchführen, um zu verstehen, wie Sie diese nutzen und welche Auswirkungen sie haben.

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Finanzierungszeit
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