Neueste Ausgabe von Vanguard ETFs hält den Druck auf die Gebühren aufrecht.

Bei steigenden Zinsen ist es unerlässlich, die Anlagekosten für festverzinsliche Wertpapiere niedrig zu halten. Es ist anzumerken, dass es jetzt mehr Vanguard ETFs im Angebot gibt.

Bei steigenden Zinsen ist es unerlässlich, die Investitionskosten für festverzinsliche Wertpapiere so niedrig wie möglich zu halten.

Da die Zinsen in den USA ihren Tiefpunkt erreicht haben, befinden wir uns an einem wichtigen Punkt am Rentenmarkt. Die US-Notenbank hat die Zinsen zweimal in drei Monaten angehoben, und es werden in diesem Jahr zwei weitere Erhöhungen erwartet.

All dies bedeutet, dass es sich um einen anspruchsvollen Markt für festverzinsliche Anlagen handelt. In diesem Umfeld ist es unerlässlich, die Kosten so niedrig wie möglich zu halten, um die Rendite dieser Investitionen zu erhalten. Festverzinsliche Exchange Traded Funds (ETFs) haben in dieser Hinsicht den Vorteil.

Investoren könnten dann kostengünstigere Optionen begrüßen. Es ist daher erwähnenswert, dass der Low-Cost-Führer Vanguard (mit den iShares von BlackRock) sein Angebot an inländischen Renten-ETFs im Februar fast verdoppelt hat, seine ersten neuen Angebote in dieser Kategorie seit 2014.

Etwa jeder fünfte der 525 ETFs, die an kanadischen Börsen gehandelt werden, ist festverzinslich. Trotz ihrer geringeren Anzahl machen sie 30% des ETF-Vermögens und 40% des Cashflows aus, so Tim Huver, Head of Product, Americas, für Vanguard Investments Canada Inc.

Vanguards Produktpalette umfasste zuvor zwei kurzfristige Rentenindex-ETFs, einen aggregierten Rentenindex-ETF und zwei währungsgesicherte ausländische Renten-ETFs. Die neuen Fonds ergänzen die Deckung von Staats- und Unternehmensanleihen, langfristigen Anleihen und inländischen kurzfristigen Staatsanleihen. Hier sind die Namen, Tickersymbole und Managementgebühren:

Das erweiterte Angebot ist “eine gute Nachricht für Investoren”, sagt David Kletz, Associate Portfolio Manager bei Kelowna, B.C.-basierte Forstrong Global Asset Management Inc., einer der Firmen, die am MoneySense ETF All-Stars Advisory Panel teilnehmen.

Die vier angestrebten Segmente sind “im Allgemeinen von kanadischen ETF-Emittenten unterversorgt, und die Neuzugänge werden den Preiswettbewerb verschärfen und letztendlich den Druck auf die Management Cost Ratios (MERs.) verringern”. Indem sie den Anleiheinvestoren ein gezielteres Engagement bieten, erhalten die Anleger laut Kletz ein “effizientes Mittel zur Anpassung der Laufzeit-, Kredit- und Emittentenprofile in ihren Portfolios”.

Die vollständige Liste mit den vier neuen Produkten finden Sie hier.

Wie sich steigende Zinsen auf festverzinsliche ETFs auswirken

Die Kategorie, die am stärksten von Zinserhöhungen betroffen ist, ist der kanadische Long Aggregate Markt, der sich aus langfristigen (10 Jahre und mehr) Investment-Grade-Anleihen kanadischer Regierungen und Unternehmen zusammensetzt. Vanguards neue VLB hat ein etwas höheres Kreditqualitätsprofil und ein geringeres Engagement in Unternehmensanleihen als iShares’ XLB, sagt Kletz.

In einem Interview konnte Vanguards Huver nicht sagen, wann oder ob sich die kanadischen Zinsen in Übereinstimmung mit den in diesem Jahr in den USA erwarteten Erhöhungen nach oben bewegen würden. Aber historisch gesehen, sagte er, haben sich die kanadischen Zinsen im Gleichschritt mit denen der USA bewegt.

Im Allgemeinen beträgt die Verzögerungszeit neun bis 18 Monate. Todd Schlanger, Senior-Investitionsstratege bei Vanguard, sagt, dass ein “allmählicher Anstieg der Zinssätze” in den USA eine gute Sache für langfristige Investoren ist, da letztendlich höhere Zinssätze zu höheren Renditen für Investoren auf dem Weg führen.

Schlanger erwartet nicht, dass die kurzfristigen Zinsen in Kanada in naher Zukunft steigen werden, aber wann oder ob sie das tun, wäre auch das gut für die Anleger. Er bestreitet nicht die Tatsache, dass wir anscheinend am Ende eines 30-jährigen Bullenmarktes für Anleihen stehen, aber Vanguard glaubt immer noch, dass Anleihen eine bedeutende Rolle als Risikodämpfer in Portfolios spielen. “Zumindest in den nächsten 10 Jahren sollten qualitativ hochwertige Anleihen eine wichtige Rolle bei der Diversifizierung und Risikominderung für die Kunden spielen.”

Wie sehen die neuen ETFs im Vergleich aus?

Während die neuen Renten-ETFs für die Ausgabe 2017 der MoneySense ETF All-Stars (fünf der 14 ETF All-Stars sind festverzinslich) zu spät in Betracht kamen und aufgrund ihres engeren Fokus nicht klar ist, dass wir sie direkt vor der Tür als All-Star-Picks aufgenommen hätten.

Dan Bortolotti, ein in Toronto ansässiger Investmentberater bei PWL Capital Inc. und einer der sechs All-Star-Panelisten, sagte, dass die neue Vanguard-Linie “in Ordnung scheint, obwohl ich nicht glaube, dass es hier etwas Neues gibt, das man nicht bereits von iShares oder BMO bekommen kann”. Forstrong’s Kletz stimmt zu und weist darauf hin, dass es in jeder der vier All-Star-Kategorien bereits mindestens einen ETF gab.

Kanadische Staatsanleihen mit kurzen Laufzeiten

Die neue VSG von Vanguard erweitert ein bereits überfülltes Segment: die Canadian Short Government Bonds (kanadische Staatsanleihen mit einer Laufzeit von fünf Jahren und weniger). Dies ist auch diejenige, die am wenigsten empfindlich auf Zinserhöhungen reagiert. Vanguard’s VSG hat eine ähnliche Laufzeit, aber eine höhere Kreditqualität und ein höheres Engagement gegenüber Schuldtiteln des Bundes als seine beiden engsten Konkurrenten, First Asset’s FGB und iShares’ CLF, sagt Kletz. Es ist anzumerken, dass CLF einen etwas niedrigeren MER von 0,17% aufweist, verglichen mit der Managementgebühr der VSG von 0,18%.

Kanadische Broad Government Bonds

In der Kategorie Canadian Broad Government – Kanadische Staatsanleihen über alle Laufzeiten hinweg – ist der neue Vanguard VGV deutlich günstiger als der XGB von iShares, aber “nahezu identisch in Bezug auf Laufzeit, Kreditqualität und Emittentenprofil”, sagt Kletz.

Vanguard unterbietet auch den Konkurrenten iShares im Segment der kanadischen Unternehmensanleihen, aber die Unterschiede sind etwas größer: iShares’ XCB hat eine Laufzeit, die 0,6 Jahre länger ist als Vanguards VCB, und VCB hat eine bessere Kreditqualität mit höheren Allokationen für Schulden mit AAA- und AA-Rating; insgesamt sind die beiden jedoch “sehr ähnlich”, sagt Kletz.

Ein weiteres Mitglied des Panels, Mark Yamada, Präsident der in Toronto ansässigen PUR Investing Inc., sagt, dass Vanguard hauptsächlich Lücken in seiner Produktpalette schließt, aber es gab ein paar Überraschungen. Während Vanguard der anerkannte Kostenführer ist, hat mindestens ein Wettbewerber Fixed-Income-ETFs mit etwas niedrigeren Gebühren.

Der Long Federal Bond Index ETF (ZFL) von BMO ETFs und der BMO Mid Federal Bond Index ETF (ZFM) mit Managementgebühren von 0,20% und geposteten MERs von 0,23% stehen dem 0,25% MER des VGV gegenüber, sagt Yamada. Dennoch ist VGV billiger als iShares XGB (MER von 0,39%) oder Powershares Ultra Liquid LT Gov’t Bond (MER 0,28%.).

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