Moderates Marktwachstum im Jahr 2019, so die Wertpapierfirmen.

Werden Sie im neuen Jahr defensiver.

Werden Sie im neuen Jahr defensiver.

Die Tage zählen, bis man sayonara bis 2018 sagen kann? Sie sind nicht allein, denn viele Investoren sind zweifellos bestrebt, dieses abgründige Jahr hinter sich zu lassen. Zwar bleibt noch etwas Zeit für eine Rallye, wenn die nächsten zwei Wochen auf die letzten folgen, dann wird 2018 das schlechteste Aktienjahr seit der Finanzkrise sein. Leider kann 2019 nicht viel besser sein, zumindest nach Ansicht einiger führender Finanzexperten, Fondsgesellschaften und Investmentbanken.

Um MoneySense-Lesern zu helfen, einen Vorsprung bei der Planung für das nächste Jahr zu bekommen, haben wir einige der bereits veröffentlichten Marktaussichten für 2019 zusammengestellt. Während Prognostiker oft Unrecht haben – eine Februar-Umfrage unter 30 Portfoliomanagern ergab, dass der TSX bis zum Ende des Jahres 16.580 Punkte übertreffen würde; er liegt jetzt bei 14.595 Punkten – ist es immer noch sehenswert, was die Experten denken.

Goldman Sachs: Get defensive

Laut Goldman Sachs’ stets mit Spannung erwartetem Marktausblick werden die Aktien 2019 leichte Kursgewinne verzeichnen. Der S&P 500 wird bis Ende nächsten Jahres um 5% steigen und bei 3.000 schliessen. Die Investmentbank sagte auch, dass der Index dieses Jahr bei 2.850 enden würde, was angesichts der Tatsache, dass er seit dem 19. November, als sein Ausblick veröffentlicht wurde, um etwa 2% gefallen ist, etwas optimistisch erscheint.

Goldman Sachs empfiehlt, dass Menschen mehr Bargeld halten als in der Vergangenheit und stärker auf defensive Sektoren, einschließlich übergewichteter Versorgungsunternehmen, gewichtet werden.

Während ein bescheidener Gewinn besser ist als ein negativer, gibt es eine Sache, die die Märkte unterdurchschnittlich entwickeln könnte: einen eskalierenden Handelskrieg. “Wenn die vollen 25% Zölle auf alle Importe aus China erhoben werden, könnten die Gewinnauswirkungen erheblich sein und möglicherweise jedes Gewinnwachstum im nächsten Jahr beseitigen”, sagte Goldman in seinem Ausblick.

Morgan Stanley: Dismal days ahead

Mike Wilson, Chief Equity Strategist von Morgan Stanley, prognostiziert für 2019 kein Marktwachstum. Der S&P 500 wird in diesem Jahr bei 2.750 enden, wo er Ende nächsten Jahres schließen wird, sagt er. Auch das Unternehmensergebnis wird schwach ausfallen. “Wir erwarten ein weiteres, an eine Bandbreite gebundenes Jahr, das von enttäuschenden Gewinnen und einer Fed, die pausiert, getrieben wird”, sagte Wilson in einer Mitteilung vom 26. November.

Auch das US-Wachstum wird sich 2019 auf 1,7% gegenüber dem Vorjahr verlangsamen, so die Ökonomen von Morgan Stanley. Wie Goldman Sachs sagt Wilson, dass man sich defensiv verhalten soll. Er ist übergewichtig in den Bereichen Energie, Versorgung und Finanzen und untergewichtet in den Bereichen Ermessensspielraum und Technologie, von denen letztere in diesem Jahr einen Einbruch erlitten hat.

BMO: Kanada erholt sich wieder

Brian Belski, der Chef-Investitionsstratege von BMO, ist optimistischer als seine amerikanischen Kollegen. Sein Basisszenario für den S&P 500 liegt bei 3.150, während der S&PTSX Composite Index bis Ende 2018 18.000 erreichen könnte, 23% mehr als bisher.

In einem am 16. November veröffentlichten Bericht sagt Belski: “Die kanadischen Fundamentaldaten sind die stärksten, die es seit mehreren Jahren gegeben hat. So übertreffen die Erträge kontinuierlich die Erwartungen und erreichen neue Höchststände, die Profitabilität liegt in der Nähe von Spitzenwerten, und die Schätzungen werden von Monat zu Monat überarbeitet”.

Handelsprobleme, verlangsamendes Wachstum in den Schwellenländern und der steile Abschlag von kanadischem Rohöl auf West Texas Intermediate haben in diesem Jahr den TSX belastet – und die anhaltende Ölpreisschwäche ist ein Risiko für das nächste Jahr – aber im Wesentlichen muss sich zeigen, was nach unten geht. “Wir glauben, dass der steile Discount kanadischer Aktien Anlegern angesichts unseres allgemein optimistischen Ausblicks einen attraktiven Einstiegspunkt bietet”, sagt er.

In Kanada empfiehlt Belski Übergewichte in den Bereichen Kommunikationsdienstleistungen, Energie und Finanzen und Untergewichte im Gesundheitswesen, Immobilien und Versorgungsunternehmen. (“Steigende Renditen, geringes organisches Wachstum und hohe Ausschüttungen sind trotz verbesserter Bewertung eine schwierige Kombination”, schreibt er über kanadische Versorgungsunternehmen.)

Russell Investments: Es hängt alles vom Rohöl ab.

Ob der S&PTSX wieder eine Marktbereinigung oder einen vielbeachteten Boom erleben wird, hängt von einer Sache ab: dem Rohöl. Das ist laut Russell Investments, die glaubt, dass der kanadische Markt bis Ende 2019 16.000 erreichen könnte.

Während es besagt, dass inländische Aktien billig hinterherhinken und das Forward-Preis-Gewinn-Verhältnis unter ihrem langfristigen Durchschnitt liegt – Kanada könnte zu einer Wertfalle werden, wenn sich die Ölpreise, und insbesondere die westliche kanadische Auswahl, nicht verbessern.

Die kanadischen Unternehmensgewinne dürften im nächsten Jahr um 12% steigen, sagt sie, räumt aber auch ein, dass ihre Prognose zu rosig sein könnte, insbesondere wenn die Bank of Canada die Zinsen weiter erhöht.

“(Das) mag ohne eine Erholung der Rohstoffpreise im Allgemeinen, aber der kanadischen Rohölpreise im Besonderen optimistisch erscheinen”, sagt das Unternehmen. “Die Geldpolitik ist ein Wachposten, da wir der Meinung sind, dass das Risiko einer zu starken Verschärfung der finanziellen Bedingungen durch die BoC nicht ignoriert werden sollte. Insgesamt halten wir den Konjunkturzyklus auf 12-Monats-Basis für leicht positiv, da eine Rezession nicht unmittelbar bevorsteht, aber Risiken lauern.”

Die meisten anderen Marktaussichten teilen ähnliche Ansichten: Aktien werden 2019 leicht zulegen, das Wirtschaftswachstum wird moderat sein, eine Rezession ist noch nicht absehbar und die Anleger sollten defensiver werden. Schauen Sie im Dezember nächsten Jahres wieder hier vorbei, um zu sehen, wer es richtig gemacht hat.

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Finanzierungszeit
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