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Ein hässlicher Markt kann schöne Möglichkeiten bieten.

Ein hässlicher Markt kann schöne Möglichkeiten bieten.

Starke Marktrückgänge sind seltene Investitionsmöglichkeiten. Wenn die Hauptmärkte um etwa 25 % geschrumpft sind – und da stehen sie, während ich das schreibe -, haben Sie die Möglichkeit, Aktien zu Schnäppchenpreisen zu kaufen.

Angesichts der aktuellen Bewertungen glaube ich, dass Sie langfristig mit fast jedem Aktienfonds, den Sie jetzt kaufen, Geld verdienen werden. Und wenn Sie einen untergegangenen Fonds finden, der sich vorübergehend schlechter entwickelt hat als seine Konkurrenten, können Sie es vielleicht noch besser machen. Damit sage ich nicht voraus, dass die Baisse morgen enden wird. Die Finanzkrise, die die Welt erschüttert, ist bei weitem die schlimmste, die wir seit der Weltwirtschaftskrise erlebt haben. Wie lange es dauern wird, oder wie viel weitere Schmerzen es geben wird, ist eine Vermutung.

Aber ich denke, dass viele Aktien zu verlockenden Preisen verkauft werden. Unabhängig davon, welche Metrik Sie untersuchen – Price to Earnings, Price to Book, Price to Sales – finden Sie Dutzende von soliden Unternehmen, die zu Preisen verkaufen, die vor einem Jahr noch als unglaublich niedrig galten. Diese Aktien können für eine Weile günstig bleiben, aber auf lange Sicht sollten sie Ihnen eine gute Rendite bieten.

Ich weiß, dass es Mut erfordert, Ihr Geld in diesen volatilen Märkten in Gefahr zu halten. Es ist verlockend, Ihr Geld jetzt herauszubekommen, und planen, in ein oder zwei Jahren wieder auf den Markt zu springen, wenn die Dinge vermutlich weniger chaotisch sein werden. Ich würde dieses Manöver jedoch nicht empfehlen. Markt-Timing wird Sie wahrscheinlich langfristig verletzen, weil Sie nicht wissen, wann Sie wieder einsteigen sollen. Sie verpassen garantiert die Anfänge des nächsten Aufschwungs.

Eine intelligentere Strategie ist es, Ihr Verlustrisiko zu minimieren, indem Sie in angeschlagene Investmentfonds investieren, die wahrscheinlich weniger als der Markt verlieren, wenn die Krise andauert, und mehr als der Markt gewinnen, wenn die Turbulenzen endlich aufhören. Die Idee, mit dem Sammeln dieser Gelder, ist es, die Höhen und Tiefen dessen zu überwinden, was Wissenschaftler “Umkehrung zum Mittel” nennen. Dies ist die Tendenz eines jeden volatilen Prozesses, Perioden mit ungewöhnlichen Höhen oder Tiefen zu durchlaufen, um schließlich zu seinem langfristigen Durchschnitt zurückzukehren.

In der Welt der Investmentfonds bedeutet die Umkehrung des Mittelwerts, dass gute Fondsmanager oft Perioden mit schlechter Performance haben, gefolgt von Perioden mit überlegener Performance. In Zeiten wie diesen sollten Sie also Fonds identifizieren, die im vergangenen Jahr oder zwei aus Gründen, die Sie für vorübergehend halten, eine unterdurchschnittliche Performance erzielt haben. Solange der Manager am Ruder bleibt und seinem Stil und seiner Portfolioausrichtung treu bleibt, sollten Sie viel bessere Zeiten erwarten können.

Der Trick besteht natürlich darin, die Faktoren hinter der jüngsten Schwäche zu verstehen und sicherzustellen, dass diese Faktoren vorübergehend und nicht dauerhaft sind. Dauerhafte Schwächen wären unter anderem eine unangemessen hohe Managementgebühr oder ein fehlerhafter Investmentansatz, der sowohl in guten als auch in schlechten Zeiten stets schlechte Renditen geliefert hat.

Der Versuch, Fonds auszuwählen, die zur Erholung bereit sind, ist keine einfache Aufgabe. Ich habe meine Datenbank durchsucht und nur sechs Fonds gefunden, die meiner Meinung nach passen.

Der Mackenzie Cundill Value Fund wird von Peter Cundill geleitet, einem Manager mit einer ausgezeichneten langfristigen Bilanz. Der Fonds ist in jüngster Zeit hinter dem Markt zurückgeblieben, was zum großen Teil auf sein geringes Engagement in Bezug auf Öl und andere Rohstoffe zurückzuführen ist. Dies ist ein Fonds, der an einer Philosophie festhält, Schnäppchenaktien billig zu kaufen, und der mit einem Anlagehorizont von drei bis fünf Jahren arbeitet. Ich denke, es ist gut geeignet für geduldige Investoren. Nachteile? Ich mag die große Größe des Fonds (mehr als 6 Milliarden Dollar an Vermögen) nicht, weil es schwierig ist, flink zu sein, wenn man große Mengen an Bargeld zur Arbeit bringen muss.

Brandes Global Equity hat im vergangenen Jahr 25% seines Wertes verloren, vor allem aufgrund seiner hohen Konzentration auf Finanzwerte, die durch die jüngste Krise beeinträchtigt wurden. Aber der mutige Ansatz des Fonds hat in der Vergangenheit gute Ergebnisse geliefert, und ich habe keinen Grund, an seiner Fähigkeit zu zweifeln, seine bisherigen Erfolge zu wiederholen, wenn sich die Flut zu seinen Gunsten dreht. Denken Sie nur daran: Dies ist ein Fonds, der große Höhen und Tiefen erleben wird. Investieren Sie nur, wenn Sie eine gesunde Risikobereitschaft haben.

PH&N Dividend Income hat sich in den letzten Monaten aufgrund seiner hohen Bestände an Finanzwerten und seines relativen Mangels an Energieaktien im Vergleich zu anderen Unternehmen deutlich abgeschwächt. Aber ich bin nicht allzu besorgt über seine Trägheit. Als Dividendenerträgefonds soll dieser Fonds an hohen Dividendenwerten, wie z.B. Banken, festhalten. Genau das hat sie getan. Aber sein Mandat hat sich im vergangenen Jahr als giftig erwiesen, da eine Bank nach der anderen in Schwierigkeiten geraten ist. Andere Dividendenfonds haben sich besser geschlagen, weil sie sich mit ihrem Mandat Freiheiten genommen und heiße Aktien gekauft haben, insbesondere im Energiesektor, die keine hohen Dividenden zahlen.

Ich gehe davon aus, dass PH&N in Zukunft viel besser abschneiden wird, da sich die aktuellen Turbulenzen im Finanzsektor verringern. Ja, das jüngste Chaos wird Zeit brauchen, um es zu bereinigen, aber alle Anzeichen dafür sind, dass die US-Regierung endlich ernsthafte Maßnahmen ergreift, um die Dinge in Ordnung zu bringen. Zum Zeitpunkt der Presse erscheint mir der Finanzsektor unterbewertet. Ich glaube, dass vor allem kanadische Banken gesund sind.

Da ich Bankaktien mag, möchte ich auf den Mackenzie Maxxum Dividend Fund hinweisen, der eine hohe Gewichtung dieser Aktien enthält. Dieser Fonds wäre nicht meine erste Wahl, da seine Verwaltungskostenquote fast doppelt so hoch ist wie die von PH&N Dividend Income, aber wenn Sie bereits andere Mackenzie-Fonds haben, können Sie zu diesem Fonds wechseln, ohne Rücknahmegebühren zu erheben. Der Fonds verfügt auch über eine “Corporate Class”-Version, die Sie vor Kapitalertragsteuern schützt, wenn Sie außerhalb Ihres RRSP investieren.

Der PH&N Canadian Equity Fund ist in den letzten Monaten hinter seinen Mitbewerbern zurückgeblieben, aber dieser schlichte Fonds ist billig und gut. Es macht keine großen Einsätze. Die langfristige Erfolgsbilanz ist einwandfrei. Und weißt du was? Sie können es für eine Managementkostenquote von nur 1,12% nutzen.

Der RBC O’Shaughnessy International Equity Fund verfolgt bei der Aktienauswahl einen zahlenmäßigen Ansatz. Das Jahr 2007 war aufgrund der geringen Gewichtung der Energie- und Rohstoffaktien enttäuschend. Auch der steigende kanadische Dollar schmerzte, da die meisten Bestände des Fonds auf andere Währungen lauten. Die Verwaltungskostenquote des Fonds ist etwas kostspielig, aber im Vergleich zu anderen in dieser Kategorie nicht unverschämt. Sie bezahlen für eine Anlageformel, die sich langfristig bewährt hat. Dieser Fonds, wie die anderen, die ich aufgelistet habe, sollte für bessere Tage in der Zukunft sorgen.

Wetten auf einen Rebound

Diese Fonds sind in letzter Zeit hinter dem Markt zurückgeblieben, verfügen aber über die richtigen Zutaten, um in den nächsten Jahren besser zu sein als ihre Konkurrenten.

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Finanzierungszeit
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