Kapitalertragsteuer: Der wahre Feind Ihrer Anlageerträge

Die Feds könnten die Kapitalertragssteuer erhöhen. Aber die Steuern haben bereits tief in die Renditen eingegriffen. Um das Problem zu veranschaulichen, geht Norm Rothery ein vereinfachtes Beispiel durch.

Experten sagen, dass die Feds die Kapitalertragssteuersätze in diesem Jahr erhöhen könnten.

Die Gerüchteküche des Bundeshaushalts schießt in die Höhe und es heißt, dass die Sparer aufgefordert werden, mehr zu zahlen. Einige Experten denken, dass die Steuerrate auf Kapitalgewinne in diesem Jahr in den Hintergrund treten wird.

Das Problem ist, dass die Steuern bereits tief in die Anlageerträge gesenkt wurden. Zur Veranschaulichung des Problems werde ich ein vereinfachtes Beispiel durchgehen.

Ich beginne mit dem kanadischen Aktienmarkt, der langfristig einer der leistungsstärksten Märkte der Welt ist. Gemessen am S&PTSX Composite Index drehte er jeden investierten Dollar von Anfang 1980 bis Ende 2016 auf 23,84 $. Das entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von 8,9%, aber diese Zahl beinhaltet nicht Gebühren, Steuern, Inflation und andere Reibungen.

Wenn man eine 27%ige Gewinnsteuer jährlich auf die Marktrenditen anwendet, sind die Ergebnisse nicht ganz so gut. (Der 27%-Satz spiegelt die aktuelle Spitzenmindeststeuer auf Kapitalgewinne in Nova Scotia wider, so Ernst & Young.) Auf Nachsteuerbasis verwandelte der Markt jeden investierten Dollar in 10,70 US-Dollar, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 6,6% entspricht.

Aber das Elend endet noch lange nicht damit. Auch die Anleger müssen die Inflation in den Mix einbeziehen. (Inflation ist die Tendenz, dass Waren mit der Zeit teurer werden, und sie wird oft als eine Form der Besteuerung angesehen.) Die inflationsbereinigte Nachsteuerrendite sinkt auf 3,4%, was die Kaufkraft eines Dollars im Laufe des Zeitraums auf 3,46 $ erhöht.

Das ist ein grober Maßstab dafür, wo die Dinge heute stehen. Aber die Situation wäre viel schlimmer, wenn die Kapitalgewinnrate von 27% auf 54% steigen würde, wie es einige vorgeschlagen haben. (Das wäre derselbe Zinssatz, der derzeit für Zinserträge in Nova Scotia berechnet wird.)

Wenden Sie eine 54%ige Steuer auf die Marktgewinne pro Jahr an, und jeder investierte Dollar steigt auf 4,62 $, was einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von 4,2% von 1980 bis 2016 entspricht. Rechnet man die Inflation hinzu, steigt die Kaufkraft des Dollar auf nur 1,46 US-Dollar, was einer durchschnittlichen jährlichen realen Rendite von 1,0% entspricht.

Das erscheint mir als eine ziemlich dürftige Rendite, wenn man das gesamte Risiko des Aktienmarktes in fast vier Jahrzehnten auf sich nimmt. Wenn man eine jährliche Fondsgebühr von 2% in den Mix wirft, wird die Situation tatsächlich düster.

Die hohe Steuerlast ist ein wichtiger Grund, warum Anleger versuchen sollten, ihre Nachsteuererklärungen zu erhöhen, indem sie steuerbegünstigte Konten wie RRSPs und TFSAs effizient nutzen. Sie können auch längere Zeiträume Vorräte halten, wenn sie Geld auf steuerpflichtigen Konten anlegen, um zu vermeiden, dass jedes Jahr eine Steuerrechnung ausgelöst wird.

Aber mit etwas Glück werden sich die Experten als falsch erweisen und das Sparen wird in diesem Jahr nicht aufwändiger besteuert.

Sicherere kanadische Hunde

Investoren, die der Dogs of the Dow-Strategie folgen, wollen die 10 renditestärksten Aktien im Dow Jones Industrial Average (DJIA) kaufen, ein Jahr lang halten und dann in die neue Liste der Top-Renditenträger aufsteigen.

The Dogs of the TSX funktioniert genauso, tauscht aber den DJIA gegen den S&PTSX 60, der 60 der größten Aktien Kanadas enthält.

Meine sicherere Variante der Dogs of the TSX verfolgt die 10 Aktien im Index mit den höchsten Dividendenrenditen, vorausgesetzt, sie bestehen auch eine Reihe von Sicherheitstests, wie z.B. positive Gewinne. Die Idee ist es, Unternehmen auszusortieren, die kurzfristig ihre Dividende kürzen könnten. Sei einfach gewarnt, es ist eine Aufgabe, die leichter gesagt als getan ist.

Hier sind die aktualisierten Safer Dogs der TSX, die die Top-Renditenträger vom 13. Februar repräsentieren. Die Liste ist ein guter Ausgangspunkt für diejenigen, die diese Woche etwas Geld für die Arbeit geben wollen. Denken Sie nur daran, dass die Idee ist, die Aktien für mindestens ein Jahr nach dem Kauf zu halten – vorbehaltlich einer Katastrophe.

Quelle: Bloomberg, 13. Februar 2017

Preis: Schlusskurs pro Aktie

PB: Preis-Buchwert-Verhältnis

PE: Kurs-Gewinn-Verhältnis

Ertragsrendite: Ergebnis dividiert durch Preis, ausgedrückt in Prozent

Dividendenrendite: Erwartete Jahresdividende dividiert durch den Kurs, ausgedrückt in Prozent.

Wie immer, machen Sie Ihre Sorgfaltspflicht, bevor Sie Aktien kaufen, einschließlich der hier vorgestellten. Stellen Sie sicher, dass sich die Situation nicht in irgendeiner wichtigen Weise geändert hat, lesen Sie die neuesten Pressemitteilungen und Zulassungsunterlagen und achten Sie besonders auf Aktien, die selten gehandelt werden. Denken Sie daran, dass Aktien riskant sein können. Also, sei vorsichtig da draußen. (Norm kann Aktien von einigen oder allen der hier genannten Aktien besitzen.)

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Finanzierungszeit
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