Ist Ihr Portfolio nur ein Haufen von Teilen?

Gibt es einen Unterschied zwischen einem diversifizierten Portfolio und einer Sammlung von Anlagen?

Gibt es einen Unterschied zwischen einem diversifizierten Portfolio und einer Sammlung von Anlagen?

Gibt es einen Unterschied zwischen einem diversifizierten Portfolio und einer Sammlung von Anlagen? Das ist eine aufschlussreiche Frage, die Chris Turnbull in seinem neuen Buch Your Portfolio is Broken stellt: Wer ist schuld und wie man es repariert.

Turnbull ist Portfoliomanager bei The Index House, einem Vermögensverwalter von Edmonton. In seinem selbst veröffentlichten Buch (erhältlich bei Amazon) erklärt Turnbull, dass er als Broker “Aktien, Anleihen, Investmentfonds, Vorzugsaktien, strukturierte Produkte, Termingelder, Neuemissionen und andere Arten von Wertpapieren nach Kundenwunsch empfehlen würde”. Oft machten die Kunden ihre eigenen Vorschläge, und diese landeten auch im Portfolio. Als er sich entschied, seine Karriere als Broker zu beenden, hielten seine Kunden “gemeinsam 185 verschiedene Investmentfonds sowie Hunderte von Aktien, Anleihen und anderen Wertpapieren”.

Mit anderen Worten, seine Kunden hatten keine diversifizierten Portfolios, sondern nur Sammlungen von Anlagen. Turnbull verwendet eine passende Metapher: “Wenn Sie über viele Jahre hinweg alle Teile erworben haben, von denen Sie dachten, dass Sie sie für die Montage eines Autos benötigen, und Sie sie in Ihrer Garage aufstapeln würden, wäre es dann ein Auto? Oder nur ein Haufen Autoteile?”

Portfolios mit einem Zweck

Ein diversifiziertes Portfolio ist keine Ad-hoc-Sammlung von Investitionen: Es wurde entwickelt und gebaut, um ein bestimmtes Ziel zu erreichen. So könnte beispielsweise ein Investor eine langfristige Rendite in der Nachbarschaft von 5% bis 6% anstreben, wobei nur ein sehr geringes Risiko besteht, in einem Jahr mehr als 20% zu verlieren. Jeder Vermögenswert im Portfolio sollte eine spezifische Rolle spielen: Er sollte dazu dienen, die erwartete Rendite zu erhöhen oder die Volatilität zu verringern. Wenn es nicht eines dieser beiden Dinge tut, sollte es nicht im Portfolio sein.

Wenn Sie diese Regel anwenden, verringert sich die Anzahl der benötigten Assets in Ihrem Portfolio drastisch. Wenn Sie mit Indexfonds investieren, ist es schwierig, sich eine Situation vorzustellen, in der Sie mehr als 10 Anlageklassen in einem Portfolio benötigen. Tatsächlich werden vier bis sechs Fonds mindestens 90% des Schwertransports übernehmen.

Aber wie viele Menschen haben solche effizienten Portfolios? Sicherlich nicht die Kunden der Anlageverkäufer, denen ich begegnet bin: Ihre Portfolios scheinen fast völlig zufällig zu sein. Sie werden einen monatlichen Einkommensfonds beinhalten, der die gleichen Aktien und Anleihen hält, die sie anderswo besitzen. Außerdem gibt es diesen Sektorfonds, der sich im vergangenen Jahr gut entwickelt hat, und den Spezial-ETF, der eine gute Rendite hat. Oh, und ein marktgebundener GIC, der vor ein paar Jahren wie eine gute Idee aussah. Abgerundet wird das Ganze durch eine Vielzahl von einzelnen Aktienpicks von BNN, die jeweils weniger als 1% des Portfolios ausmachen, so dass sie keinen signifikanten Einfluss haben. Es erinnert mich an einen Shopper, der bei Costco einen großen Wagen schiebt und einfach alles hineinwirft, was interessant aussieht.

Wenn Ihre Investitionen ein solches Durcheinander sind, ist es Zeit für einen anderen Ansatz. Anstatt einen Haufen Autoteile zu sammeln, denken Sie an das Auto, das Sie bauen wollen. Wie weit soll es gehen? Mit anderen Worten, was ist Ihre geforderte Rendite? Wie viel Zeit hast du, um dorthin zu gelangen, und wie schnell bist du bereit zu fahren? (Wie viel Risiko sollten Sie eingehen?) Und wie viel Treibstoff geben Sie in den Tank? (Wie hoch ist deine Sparquote?)

Erst nach Beantwortung dieser Fragen können Sie entscheiden, welche Komponenten Sie benötigen, um ein Fahrzeug nach diesen Vorgaben zu bauen.

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