Haben Sie keine Angst vor Momentumstrategien.

Momentum-Strategien können volatiler sein, aber die starken Renditen können eine Fahrt wert sein. Hier ist eine einfache Strategie für DIY-Investoren, die es zu berücksichtigen gilt.

Momentum-Strategien können volatiler sein, aber die starken Renditen können es wert sein, mitgenommen zu werden.

Für alltägliche Anleger konzentrieren sich einige der beliebtesten Arten von Aktienportfoliostrategien entweder auf Aktien mit geringer Volatilität, Dividenden, Cashflow und Wert. Da diese Art von Strategien in der Regel leicht verständlich und umsetzbar sind und die Ziele des Portfolioaufbaus und der Risikominimierung erreichen können, sind sie für viele Investoren geeignet.

Aggressivere Strategien wie Momentum werden oft wegen der damit verbundenen Risiken und Vorbehalte abgelehnt. Es ist zwar richtig, dass momentumbasierte Strategien mit Merkmalen wie erhöhter Volatilität und höherer Fluktuation einhergehen, aber sie können einen Platz für ein breites Spektrum von Investoren haben.

Was sind Momentumstrategien?

Momentum-Strategien beinhalten Investitionen in Aktien, die in jüngster Zeit einen kurzfristigen positiven Trend in einer bestimmten Qualität wie Preis, Ertrag, Rentabilität usw. gezeigt haben. Die Dynamik konzentriert sich größtenteils auf die Preisentwicklung und betrachtet nicht das Geschäft, die Branche oder die Wettbewerbsfähigkeit der Aktie. Die Theorie hinter Momentum-Investments ist es, einen anhaltenden Trend zu erfassen, dass Aktien mit steigenden Kursen weiter steigen werden. Forschungsstudien haben gezeigt, dass Dynamik-Investitionen signifikante Gewinne erzielen können.

Die Kriterien

Ich habe Morningstar CPMS* verwendet, um eine momentumbasierte Strategie zu entwickeln, die sich hauptsächlich auf kurzfristige Preiserhöhungen konzentriert, mit einer Einschränkung von Aktien mit einer Marktkapitalisierung von mindestens 250 Millionen US-Dollar, um die Aktien mit geringerer Kapitalisierung auszuschließen. Kleinere Cap-Aktien sind aufgrund des geringeren Handelsvolumens tendenziell schwieriger zu handeln. Ich habe auch einen Return on Equity-Faktor hinzugefügt, der in Kombination mit der Kursdynamik eine positive Performance zu erzielen scheint.

Die in der Strategie verwendeten Faktoren sind:

  • Preisrückgabe von vor 3 Monaten
  • Preisrendite von vor 6 Monaten
  • Preisrendite von vor 12 Monaten
  • Hohe Eigenkapitalrendite
  • Marktkapitalisierung von mindestens 250 Millionen US-Dollar

Die Ergebnisse

Ich habe die Strategie von Dezember 2006 bis Juli 2017 mit einer Anfangsinvestition von 50.000 US-Dollar getestet. Dabei wurden maximal 15 Aktien gekauft und gleich gewichtet. Vierteljährlich wird das Portfolio nach den Kriterien der Strategie durch die besten 15 Aktien ersetzt. Nach angenommenen Handelskosten von 9,99 US-Dollar pro Transaktion erzielte die Strategie im Berichtszeitraum eine annualisierte Gesamtrendite von 17,8%, während der S&PTSX Composite Total Return Index um 4,5% zulegte, was zu einer Outperformance von 13,3% führte. Die Investition von $50.000 wuchs in etwas mehr als 10 Jahren auf über $282.000. Eine Liste der 15 Aktien, die sich derzeit in dieser Strategie befinden, finden Sie unten.

Ein Wort der Warnung

Diese Ergebnisse sind zwar beeindruckend, enthalten aber einige Vorgaben. Die Standardabweichung der Renditen (ein Maß für die Volatilität) für die Strategie betrug 23,6% gegenüber 13,1% für den S&PTSX Composite. Dies sagt im Wesentlichen, dass die Strategie nicht immer funktionieren wird und größere Schwankungen des Portfoliowertes gegenüber dem Index aufweisen wird. Der Umsatz lag bei satten 272% pro Jahr, was bedeutet, dass Sie am Ende jedes Quartals eine beträchtliche Anzahl von Trades tätigen würden. Und obwohl die 17,8% Rendite nach Abzug der Handelsgebühren erzielt wird, sollten Sie auch den Zeit- und Arbeitsaufwand berücksichtigen, der für diesen Betrag des aktiven Handels erforderlich ist. Darüber hinaus wurde bei diesem Test davon ausgegangen, dass der Handel mit Schlusskursen und nur am letzten Werktag eines jeden Quartals erfolgt. In Wirklichkeit werden Sie wahrscheinlich zu einem anderen Preis handeln.

Funktioniert es bei dir?

Momentum-Strategien sind mit viel Gepäck in Form von Handelskosten und Volatilität verbunden. In gewisser Weise kann der Impuls jedoch recht einfach sein. Bei dieser Strategie handeln Sie nur am Ende eines jeden Quartals. Außerdem betrachten Momentumstrategien in der Regel nicht das Geschäft, die Branche, die Wettbewerbsfähigkeit usw. einer Aktie, was mehr Zeit zur Analyse erfordern würde.

Bevor Sie eine Momentumstrategie umsetzen, sollten Sie ernsthaft analysieren und überlegen, ob Sie mit dem betroffenen Gepäck zufrieden sind. Wenn ja, dann können die starken Renditen die Fahrt wert sein.

RankCompanyMarket Cap ($mil)Return on EquityKursänderung von vor 3 MonatenPreisänderung von vor 6 MonatenPreisänderung von vor 12 Monaten 1 Tembec Inc. (TMB) $456,0 68,5% 2,0% 51,0% 360,6% 2 Theratechnologies Inc. (TH) $575,8 -12,4% 8,7% 70,7% 206,3% 3 Shopify Inc. (SHOP) $10.982,2 -1,2% 3,1% 63,0% 136,4% 4 Air Canada (AC) $6.496,9 100,6% 34,4% 78,8% 167,0% 5 BRP Inc (DOO) $1.259,1 301,9% 26,3% 59,5% 70,3% 6 Colliers Intl Group (CIGI) $2.327,3 51,3% -14,4% -7,2% 15,0% 7 Tucows Inc. (TC) $698,3 42,1% -15,0% 9,5% 83,6% 8 Yangarra Resources (YGR) $255,0 4,7% 0,6% 25,9% 163,3% 9 Sleep Country Canada (ZZZ) $1.280,1 20,7% -12,8% 16,2% 9,1% 10 Cascades Inc. (CAS) $1.361,1 7,2% -12,4% 8,5% 28,8% 11 5N Plus Inc. (VNP) $273,0 11,6% 5,8% 81,7% 81,7% 81,7% 12 SunOpta, Inc. (SOY) $951,3 -0,3% -12,8% 15,9% 26,4% 13 Sabina Gold & Silber (SBB) $497,3 -0,4% 19,5% 60,1% 82,6% 14 Sandvine Corporation (SVC) $539,6 5,9% 12,6% 52,8% 18,8% 15 Ballard Power Systems (BLDP) $613,1 -6,1% -6,2% 38,3% 27,7%.

* Morningstar CPMS enthält alle Aktien des TSX Composite Index und des BMO Small Cap Index. Es beinhaltet auch andere Aktien auf Anfrage mit mindestens 3 Analysten der Coverage und 5 Quartalen Gewinn. Derzeit hat das Universum 699 Aktien in Kanada.

Michael Pe, CFA ist ein institutioneller Produktspezialist bei Morningstar Research Inc.

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