Eine würzige Alternative zum Couch Potato Portfolio.

Die Leser lieben die konstanten Renditen des klassischen Couch Potato Portfolios. Diese würzigere Hot Potato-Version übertraf sie um 6,7 Prozentpunkte pro Jahr.

Lieben Sie die konstanten Erträge der klassischen Couch Potato Strategie? Diese würzigere Version übertraf sie um 6,7 Prozentpunkte pro Jahr. Es ist heißes Zeug.

(Illustration von Kelsey Dake)

Einige Leute fügen Chilipfeffer zu fast allem hinzu. Sie verschlingen Jalapeños und genießen Habaneros. Aber selbst die mutigsten Chiliköpfe scheuen sich, wenn es darum geht, an den heißesten Paprikaschoten der Welt zu naschen. Der aktuelle König der Hitze? Die Carolina Schnitterin. Sie können online Videos von Leuten finden, die den Schnitter ausprobieren. Sie sind nicht schön.

Wenn es um Investitionen geht, bevorzugen viele reine Portfolios, während andere die Dinge gerne aufpeppen. Für die Mutigeren biete ich eine feurige Sicht auf das konservative Couch Potato-Portfolio von MoneySense an. Nennen wir es die heiße Kartoffel.

Bevor wir mit dem Patschen auf der Srirachasauce beginnen, sollten wir uns daran erinnern, worum es bei dem klassischen Couch Potato geht. Sie bietet eine Vielzahl von preisgünstig diversifizierten Portfolios von Breitbandindexfonds (und börsengehandelten Fonds), die über einen längeren Zeitraum gehalten werden können, in der Regel 10 Jahre oder mehr. Der einzige Handel, den sie benötigen, besteht aus Einzahlungen, Auszahlungen und gelegentlichen Rebalancing, was dazu beiträgt, den gewünschten Anlagenmix des Portfolios aufrechtzuerhalten.

Die grundlegende Couch Potato-Methode stellt einen kostengünstigen konventionellen Ansatz für das Money Management dar, der für eine große Anzahl von Investoren geeignet ist. Wenn Sie der passive Buy-and-Hold-Typ sind, dann ist die Couch Potato vielleicht genau das Richtige für Sie.

Aber wenn Sie abenteuerlustiger sind und einen aktiveren und etwas unkonventionelleren Ansatz wollen, dann lohnt es sich, die unverschämt momentumbasierte Hot Potato zu erkunden. Wie die klassische Couch Potato gibt es sie in verschiedenen Varianten und verwendet als Bausteine dieselben gebührengünstigen Indexfonds (und börsengehandelten Fonds). Allerdings weicht die Hot Potato deutlich von der klassischen Version ab, da sie kürzere Haltedauer hat und sich auf jeweils eine Anlageklasse konzentriert. Es fügt dem Money Management viel mehr Zip hinzu.

Knusprige Knollen: Die Wärmeleistung ist im Laufe der Zeit besser als die der Zeit.

Die grundlegende Hot Potato-Methode ist inspiriert von James Montiers Artikel “Cheap Countries Outperform” aus dem Jahr 2003, der sich in seinem Buch Behavioural Investing befindet. Montier stellte fest, dass sich die Aktienmärkte der Länder, die in den letzten 12 Monaten die besten Ergebnisse erzielt haben, weiterhin besser entwickelten als zuvor. Es handelt sich um einen klassischen Fall von Dynamik auf den Märkten, und wir wollten testen, ob ein ähnlicher Ansatz für die Kanadier funktionieren würde.

Um das herauszufinden, beginnen wir mit dem ursprünglichen Couch Potato Portfolio als Basis. Das ursprüngliche Portfolio enthält zu gleichen Teilen Dollarbeträge an kanadischen Anleihen, kanadischen Aktien und US-Aktien. Dieser unkomplizierte Ansatz hat sich von 1981 bis 2015 mit einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von 10,0% gut bewährt. Das setzt voraus, dass der jährliche Ausgleich auf einen gleichen Dollarbetrag jedes Indexes zurückgesetzt wird. (Wir haben den FTSE TMX Canada Bond Universe Index, den S&PTSX Composite Index und den S&P 500 für die Performanceberechnungen verwendet. Alle Zahlen beinhalten die Reinvestition von Dividenden und Zinserträgen, nicht aber Gebühren und Steuern, die je nach persönlicher Situation variieren.)

Die würzigere Version der klassischen Spud-Strategie ist ganz anders: Anstatt jährlich auf die gleichen Beträge der drei Indizes zurückzugleichen, betrachtet die Hot Potato die Renditen der Indizes in den letzten 12 Monaten und verschiebt alle ihre Vermögenswerte in den Index, der am besten abgeschnitten hat. So war beispielsweise der S&P 500 der beste Index Ende 2011. Infolgedessen stieg das gesamte Hot Potato-Portfolio in den S&P 500 für 2012 ein, ohne dass den beiden anderen Indizes Geld zugewiesen wurde. Seitdem entwickelten sich die US-Aktien weiterhin besser als jedes Jahr, was zum Teil auf den schwächer werdenden kanadischen Dollar zurückzuführen ist. Infolgedessen bleibt das Portfolio ab 2012 in US-Aktien und 2016 dort.

Während die Hot Potato mehr Aufmerksamkeit erfordert, lohnt sich der Aufwand, denn dieses Portfolio hätte von 1981 bis 2015 durchschnittlich 12,0% jährlich zugelegt. Das ist ein Leistungsvorteil von 2,0 Prozentpunkten pro Jahr für die Hot Potato. Allerdings war es auch mit viel mehr Volatilität verbunden, was aufgrund des konzentrierten Ansatzes zu erwarten ist.

Es ist erwähnenswert, dass der gegenteilige Kurs und der Wechsel in den Index, der im Vergleich zum Vorjahr am schlechtesten war, die Rendite der Cold Potato von nur 9,7% pro Jahr ausmachen. Sie übertraf die ursprüngliche Couch-Kartoffel geringfügig um 0,3 Prozentpunkte pro Jahr. Wenn sich dieses Muster wiederholt, ist es keine ermutigende Nachricht für kanadische Aktien, die 2015 im Rückstand waren. Sehen Sie, wie sich die Hot, Cold und Classic Versionen der ursprünglichen kanadischen Couch Potato im Laufe der Zeit entwickelt haben, in der Tabelle auf der gegenüberliegenden Seite.

Noch besser: Global werden und monatlich zurücksetzen

Während die Hot Potato mit Hilfe von Jahresdaten gute Renditen erzielte, ist es bekannt, dass die Dynamik in kürzeren Zeiträumen tendenziell besser funktioniert. (Für weitere Informationen lesen Sie bitte Gary Antonacci’s Studie über monatliche Momentum-Strategien für US-Investoren in seinem jüngsten Buch Dual Momentum Investing.) Diesmal konzentrieren wir uns auf eine globale Version des kanadischen Couch Potato-Portfolios, um die potenziellen Vorteile für Kanadier durch einen ähnlichen monatlichen Ansatz aufzuzeigen.

Die Global Couch Potato platziert gleich viel Geld in kanadische Anleihen, kanadische Aktien, US-Aktien und globale Aktien. Es verwendet die gleichen Indizes wie die klassische Couch Potato mit dem Zusatz des EAFE-Index als Proxy für internationale Aktien.

Das klassische Global Couch Potato-Portfolio erzielte von Anfang 1981 bis 2015 eine gesunde durchschnittliche jährliche Rendite von 10,0%, unter der Annahme, dass die vier Indizes des Portfolios jeden Monat statt jährlich wieder auf gleiche Dollarbeträge gebracht wurden. (Investoren, die der Global Couch Potato folgen, sind in der Regel weniger pünktlich bei ihrem Rebalancing.)

Wie bisher würden sich Hot Potato-Investoren für einen konzentrierten Ansatz entscheiden. Am Ende eines jeden Monats verschieben sie alle ihre Chips in die einzige Anlageklasse, die in den letzten 12 Monaten die besten Ergebnisse erzielt hat. Wenn der Leistungsträger gleich bleibt, wird in diesem Monat keine Änderung vorgenommen.

Das monatlich neu ausgerichtete Global Hot Potato-Portfolio legte von Anfang 1981 bis Ende 2015 durchschnittlich 16,7% pro Jahr zu. Sie schlug den Klassiker Couch Potato um satte 6,7 Prozentpunkte pro Jahr.

Während die globale Version der Hot Potato sicherlich volatiler war als die Couch Potato, kam sie hauptsächlich von der Art von Aufwärtsschwankungen, über die sich nur wenige Anleger beschweren. Darüber hinaus konnte sie mehrere Marktcrashs auf dem Weg dorthin flexibel umgehen. Tatsächlich kam der größte Rückgang für die monatlich ausgeglichene Global Hot Potato nach dem Ausbruch der Internetblase im Jahr 2000, als sie um 21,4% zurückging. Doch fast zwei Jahre vor der Global Couch Potato erholte sie sich wieder und fiel im gleichen Zeitraum um 29,2%.

Die Global Couch Potato verzeichnete ihren größten Verlust während des Zusammenbruchs 2008 (31,1%) und erholte sich erst 2011. Seine würzigeren Geschwister schnitten besser ab, weil sie während eines guten Teils dieser Zeit in Anleihen investiert waren: Er fiel nur um 10% von seinem Hoch 2007 auf sein Tief 2008 und hatte sich bis zum Sommer 2009 vollständig erholt.

Wieder einmal ging es den Gegnern schlecht. Das Global Cold Potato Portfolio wird monatlich in die schlechteste Anlageklasse des Vorjahres verschoben. Damit legte sie im Jahresdurchschnitt um 7,9% zu und lag um 2,1 Prozentpunkte hinter der Global Couch Potato zurück. Die monatliche Renditehistorie aller drei globalen Kartoffelvarianten ist in den Grafiken auf der gegenüberliegenden Seite dargestellt.

Zu heiß? Nimm es eine Stufe runter.

Die Neigung der Hot Potato zur Volatilität kann dazu führen, dass einige Anleger unter Verdauungsstörungen leiden. Aber es gibt Optionen für Menschen, die ihren Portfolios nur ein wenig Würze verleihen wollen.

Zum Beispiel könnten sie sich für etwas entscheiden, das ich den Ansatz der warmen Kartoffel nenne: Anstatt ihr ganzes Geld in die heiße Anlageklasse des Tages zu investieren, verkaufen Investoren nur den schlechtesten Index der letzten 12 Monate und verdoppeln sich mit dem besten Performer. Infolgedessen setzt sich die Warme Kartoffel aus einer doppelten Gewichtung in der leistungsstärksten Anlageklasse, keinem der schlechtesten und einer einzelnen Gewichtung zusammen.

Die Anwendung eines etwas schärferen Ansatzes auf das ursprüngliche Portfolio von Couch Potato mit drei Anlageklassen und jährlichen Veränderungen führte zu einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von 10,6%. Das ist ein Vorteil von 0,6 Prozentpunkten gegenüber der regulären Version. Auch die Anwendung dieser Methode auf ein globales Portfolio mit vier Anlageklassen und einem monatlichen Rebalancing hätte zu einem Zuwachs von 12,1% pro Jahr geführt, der den klassischen Couch Potato um 2,1 Prozentpunkte pro Jahr übertraf und nur wenig mehr Volatilität als die reguläre Version hatte.

Und jetzt, der Haftungsausschluss.

Ein paar Worte der Warnung sind angebracht: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit garantiert keine zukünftige Wertentwicklung. Diese Maxime gilt für alle Versionen der Couch Potato-Strategie und für Investitionen im Allgemeinen. Darüber hinaus könnten die Hot Potatoes in Zukunft hinter ihren Kollegen zurückbleiben. Tatsächlich ist es wahrscheinlich, dass sie dies zumindest von Zeit zu Zeit tun.

Darüber hinaus lohnt es sich, die mit einem häufigen Rebalancing verbundenen Gebühren zu berücksichtigen. Das ist ein Grund, warum die meisten Couch Potato-Portfolios jährlich oder seltener zurückgesetzt werden. Die Hot Potato-Portfolios sind aktiver. So hat die Global Hot Potato von 1981 bis 2015 durchschnittlich 1,7 große Trades pro Jahr getätigt. Die Handelskosten (Provisionen und Geld-/Briefspannen) reduzieren in der Praxis die Renditen, die in den in unseren Charts dargestellten Renditezahlen nicht berücksichtigt wurden.

Die Hot Potatoes können auch Kapitalertragssteuern auf steuerpflichtigen Konten auslösen. Daher sollten Anleger versuchen, diese Kosten zu minimieren, indem sie steuerbegünstigte Konten nutzen und sich für liquide Low-Cost-Indexfonds oder ähnliche börsengehandelte Fonds entscheiden.

Subtiler gesagt, könnte der Ansatz nicht so gut funktionieren, wie er bei der Umsetzung mit Indexfonds oder börsengehandelten Fonds angezeigt wird, da solche Fonds nicht genau die Indizes abbilden, denen sie in der Praxis folgen.

Der Hot Potato-Ansatz ist nicht für jedermann geeignet und sollte nur von aggressiven, erfahrenen Investoren durchgeführt werden. Neue Investoren sollten sich an die konventionellere Couch-Kartoffel-Methode halten, die eine lange Haltedauer fördert. Wie immer, für das beste Ergebnis, kennen Sie Ihren inneren Investor. Einige Leute können mit ein wenig Hitze umgehen – oder mit viel davon. Andere können nicht einmal einen Hauch von Pfeffer ertragen. Wählen Sie das Portfolio, das für Sie am besten geeignet ist, denn Ihre Meinung wird davon abhängen.

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