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Dividenden-Reinvestitionspläne helfen, Dividendeneinnahmen bei geringen Kosten zu erzielen. Sie schützen auch langfristige Anleger vor Crashs.

Dividenden-Reinvestitionspläne helfen, Dividendeneinnahmen bei geringen Kosten zu erzielen. Sie schützen auch langfristige Anleger vor Crashs.

Die meisten MoneySense-Leser werden mit den Vorteilen von Dividenden-Reinvestitionsplänen vertraut sein. Sogenannte DRIPs bauen Investmentportfolios auf, indem sie zusätzliche Aktien mit geringen oder keinen zusätzlichen Kosten akkumulieren. Aber einer ihrer größten Vorteile wird oft übersehen.

Was die Reinvestitionspläne für Dividenden wirklich auszeichnet, ist das, was sie für Anleger in schwierigen Märkten tun können: Je größer der Rückgang, desto besser! Der Nutzen ist nicht nur finanziell, sondern kann auch ein Verhalten für diejenigen sein, die versucht sind, in einem Moment der Schwäche zum falschen Zeitpunkt auszulaufen. Der bekannte Dozent und Autor Jeremy Siegel bezeichnete Dividenden in seinem Buch The Future for Investors von 2005 sogar als “Bärenmarktschützer”.

Siegel verwendete ein Exponat ähnlich Grafik 1 (“Years to break even after stock price declines”, unten), um die überraschende Mathematik hinter diesem Phänomen zu demonstrieren. Er stellte fest, dass, wenn die Dividende eines Unternehmens pro Aktie während eines Marktrückgangs konstant bleibt, die daraus resultierenden zusätzlichen Aktien, die erworben und reinvestiert werden, schließlich das Ausmaß des Preisrückgangs übertreffen und den Anleger besser dran machen, als wenn der Kurs der Aktie nie gesunken wäre.

Wie Sie gleich erfahren werden, zeigt die Tabelle mehr als nur die Anzahl der Jahre, in denen eine Aktie nach verschiedenen prozentualen Kursrückgängen bei unterschiedlichen Dividendenrenditen die Gewinnschwelle erreicht hat. Es eröffnet eine völlig neue Sichtweise auf die Rolle der Dividende in Portfolios. Siegels Tabelle verdient es, auf dem Schwarzen Brett jedes Anlegers prominent platziert zu werden, um daran zu erinnern, dass Bärenmärkte nicht allzu schlecht sein müssen, besonders für diejenigen mit langen Anlagehorizonten und der emotionalen Stärke, das Programm auch angesichts herzzerreißender Kursverluste einzuhalten.

Lassen Sie uns ein Beispiel anhand von Diagramm 1 durchgehen, bevor wir seine Botschaften wirklich grafisch erlebbar machen. Angenommen, ein Investor kauft eine Aktie mit einer Dividendenrendite von 5% (rotes Highlight, obere horizontale Achse), erlebt aber bald darauf das allzu häufige Unglück eines sofortigen Kursrückgangs von 20% (rotes Highlight, vertikale Achse).

Wenn die Dividende pro Aktie reinvestiert würde und konstant bliebe, während sich der Aktienkurs nie erholte und 20% unter seinem Kaufpreis blieb, würde diese scheinbar unglückliche Investition nach 18,9 Jahren (rotes Hervorheben, Schnittpunkt zwischen 5% Dividendenrendite und 20% Kursrückgang) schließlich profitabler werden, als wenn diese Dividenden reinvestiert würden und der Aktienkurs über den gesamten Zeitraum gleich geblieben wäre.

Grafik 1 zeigt deutlich, dass es bei Dividendenrenditen und Kursrückgängen umso weniger Zeit braucht, bis sich eine Aktie von ihren Verlusten erholt. Um Siegels Argument zu bekräftigen: “Der Wert dieser zusätzlichen Aktien übersteigt schließlich das Ausmaß des Kursrückgangs, so dass es den Anlegern besser geht.”

Eine weitere leicht zu beobachtende Verallgemeinerung ist, je höher die Dividendenrendite bei Wiederanlage von Dividenden ist, desto geringer ist die Anzahl der Jahre, die sich von einem Kursrückgang erholen. Bei Dividendenrenditen von 5% und mehr zeigt sich eine deutliche Abflachung der Gewinnschwelle, die sich schließlich bei 10% auf etwa sechs bis zehn Jahre verringert.

Tabellen sind gut darin, große Datenmengen darzustellen, aber Grafiken machen die Punkte leichter verständlich und einprägsam, also lassen Sie uns dies zum Leben erwecken, indem wir die Daten neu anordnen und in Diagramm 2 in grafischer Form darstellen und an unserem Beispiel festhalten.

In allen Szenarien geht Chart 2 davon aus, dass ein Investor 500 Aktien einer 20 $-Aktie kauft, die eine konstante jährliche Dividende von 1,00 $ (oder 5% Rendite) zahlen, die reinvestiert wird. Die schwarze Linie zeigt den Gesamtwert der Investition, wenn der Kurs einer Aktie über einen Zeitraum von 20 Jahren unverändert bei 20 US-Dollar bleibt. Es beginnt mit $10.000 ($20 x 500 Aktien) und endet mit etwas über $26.000 wegen der reinvestierten Dividenden. Ebenso stellt die rote Linie ihren Wert nach einem sofortigen 50%igen Preisrückgang auf $10 dar und die blaue Linie nach einem sofortigen 50%igen Preisanstieg auf $30.

Die Bestätigung dessen, was wir aus Chart 1 gelernt haben, ist, dass der Gesamtwert einer Aktie mit einer Rendite von 5%, die einen sofortigen Preisrückgang von 50% erlitten hat und sich nie erholt hat, mit dem Wert der unveränderten schwarzen Preislinie von 14,9 Jahren zusammenfällt. Aber die Überraschungen sind noch lange nicht vorbei. Nicht nur, wenn Dividenden zu niedrigeren Preisen (im Vergleich zu unveränderten Preisen) reinvestiert werden, verwandelt sich eine zunächst schlechte Investition in eine gute. Dies gibt dem biblischen Ausdruck “der Letzte wird der Erste sein” eine neue Bedeutung, aber auch “und der Erste Letzte”. Die weitere Betrachtung von Chart 2 zeigt, was ich meine.

Lassen wir die Vergleiche mit Diagramm 1 hinter uns, dann nehmen wir ein noch extremeres Beispiel. Die blaue Linie in Diagramm 2 zeigt den Gesamtbestandswert, der sich aus einem sofortigen 50%igen Anstieg des Preises ergibt, der konstant bleibt, gegenüber dem gleichen 50%igen Rückgang, der durch die zuvor erwähnte rote Linie repräsentiert wird. Wie wir sehen können, übertrifft die Aktie, die sofort 50% an Wert verlor, in etwa 17,7 Jahren ihr Gegenstück, das allein aufgrund der reinvestierten, zu niedrigeren Kosten erworbenen Dividenden sofort um 50% gestiegen war.

Das ist die Macht der reinvestierten Dividenden zu niedrigeren Preisen. Im Laufe der Zeit können sie einen sofortigen Gewinner in einen längerfristigen Verlierer verwandeln, indem sie den ersten letzten und den letzten zuerst machen. Und wir haben die Gewinne nicht berücksichtigt, wenn sich der Kurs einer gefallenen Aktie wieder auf den ursprünglichen Kaufpreis erholt. Siegel bezeichnete dieses Ergebnis als “Return Accelerator”. Ebenfalls nicht berücksichtigt wurde der positive Effekt einer möglichen Dividendenerhöhung.

Es gibt jedoch ein Problem mit kleineren Kontogrößen, es sei denn, die Aktie wird in einen Dividenden-Reinvestitionsplan aufgenommen, der Spitzenwerte kaufen kann. Ist dies nicht der Fall, wird es für kleinere Konten schwierig sein, die Größe der Investition auszugleichen, um genügend Dividende zu erhalten, um mindestens eine volle Aktie zu kaufen und gleichzeitig ein ausreichend diversifiziertes Portfolio zu unterhalten.

Betrachten Sie eine $50-Aktie mit einer Rendite von 3%. Wenn Dividenden vierteljährlich gezahlt werden, erhält der Anleger 0,375 $ pro Aktie [(50,00 $ x .03) 4]. Aber um genügend Bargeld aus der Quartalsdividende zu erhalten, um eine volle Aktie zu kaufen, müsste man eine Investition von 6.666,67 $ (50,00 $ 0,375 $) x 50,00 $ tätigen. Und das setzt voraus, dass die Aktie nie im Preis steigt. Um sicher zu sein, lassen Sie uns weitere 10% für diese Wahrscheinlichkeit hinzufügen, wodurch die Kosten auf 7.333,34 $ steigen. Und verwenden Sie dann das steuerfreie Sparkonto, um zu demonstrieren, wie die Kontogröße die Nützlichkeit von Dividenden-Reinvestitionsplänen, die nur volle Aktien (und keine Spitzenbeträge) kaufen, einschränken kann. Angenommen, eine Person hat 31.000 $ in einer TFSA und hält nur kanadische Aktien (um nicht rückforderbare Quellensteuern auf ausländische Dividenden zu zahlen). Um mindestens acht unabhängige Wertpapiere zur Diversifizierung zu halten, ergibt sich ein Wert von 3.875,00 $ pro Beteiligung. Wir haben jedoch gerade berechnet, dass 7.333,34 $[6.666,67 $ + 10% Kurssteigerungskissen] benötigt werden, um sich für eine einzige reinvestierte Dividendenaktie in zukünftigen Quartalen zu qualifizieren. Je öfter eine Dividende gezahlt wird, desto größer ist das Problem, dass es sich um eine zu kleine Anlagegröße handelt, um sich für reinvestierte Aktien zu qualifizieren, wenn keine Teilkäufe von Aktien möglich sind.

Aber wenn die gleiche Person die kombinierten Haushalts-TFSA-Konten eines Paares von 62.000 $ kontrolliert, würden die 7.333,34 $ den Investitionsbetrag von 7.750 $[62.000 8] für eine minimale Diversifizierung von acht Aktien erreichen. Dieses Beispiel für Kontoart und -größe ist nur einer von vielen Aspekten, die bei Investitionsentscheidungen zu berücksichtigen sind. Etwas kann wünschenswert sein, wenn es allein betrachtet wird, aber es erfüllt nicht die vielen breiteren Bedürfnisse eines Investors. Portfoliogestaltung und -konstruktion sind ebenso wichtig wie die Auswahl der Wertpapiere, und alle Einzelpersonen und Haushalte befinden sich in einzigartigen Situationen. Man muss ausbalancieren und auf konkurrierende Anforderungen achten. In diesem einfachen Fall stand die Notwendigkeit der Diversifizierung im Widerspruch zur Notwendigkeit, genügend Aktien zu haben, um die Vorteile der Dividendenwiederanlage zu nutzen.

Kein Wunder, dass William Bernstein in seinem 2001 erschienenen Buch The Intelligent Asset Allocator witzelte: “Wenn du ein Zwanzigjähriger bist, der gerade anfängt zu sparen, dann geh auf die Knie und bete für einen Marktcrash.” Natürlich werden diejenigen, die sich nähern oder sich im Ruhestand befinden, dieses Gebet nicht teilen, aber wir können dankbar sein, wenn wir reinvestierte Dividenden zusammenstellen, die in jedem Alter weitergeben.

Das ist die Verhaltensfinanzierung bei der Arbeit. Was vernünftig, vernünftig und richtig zu sein scheint, verdient nicht unbedingt so viel Geld wie das, was unlogisch, kontraintuitiv und schlecht erscheint.

Das einzige Problem ist, wie viele von uns – unabhängig vom Anlagehorizont – den nächsten starken Rückgang unserer Anlageportfolios begeistert annehmen werden?

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Finanzierungszeit
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