Couch Kartoffel auf Eis

Diese Woche waren sowohl der kanadische Kapitalist als auch ich ablehnend gegenüber den Dynamic Funds, die die diesjährigen Canadian Investment Awards gewonnen haben. Wir haben argumentiert, dass es einfach ist, die bisherige Performance zu feiern, aber unmöglich, Manager zu identifizieren, deren Erfolg auch in Zukunft anhalten wird. Ein Kommentator auf CC’s Blog, ein Finanzberater, war anderer Meinung und schlug vor, dass die Wahl eines

Diese Woche waren sowohl der kanadische Kapitalist als auch ich ablehnend gegenüber den Dynamic Funds, die die diesjährigen Canadian Investment Awards gewonnen haben. Wir haben argumentiert, dass es einfach ist, die bisherige Performance zu feiern, aber unmöglich, Manager zu identifizieren, deren Erfolg auch in Zukunft anhalten wird. Ein Kommentator auf CCs Blog, ein Finanzberater, war anderer Meinung und schlug vor, dass die Wahl eines [….]

Diese Woche waren sowohl der kanadische Kapitalist als auch ich ablehnend gegenüber den Dynamic Funds, die die diesjährigen Canadian Investment Awards gewonnen haben. Wir haben argumentiert, dass es einfach ist, die bisherige Performance zu feiern, aber unmöglich, Manager zu identifizieren, deren Erfolg auch in Zukunft anhalten wird. Ein Kommentator auf dem CC-Blog, ein Finanzberater, war anderer Meinung und schlug vor, dass die Wahl eines Managers, der die Leistung übertrifft, nicht anders ist als die Identifizierung eines qualifizierten Hockeyspielers.

Dieser Vergleich hält einfach nicht stand. Wenn ein Hockeyspieler mehrere Jahre in Folge doppelt so viele Punkte erzielt wie ein durchschnittlicher Spieler, ist es sehr wahrscheinlich, dass seine überlegene Leistung anhalten wird, denn die Fähigkeit bestimmt praktisch 100% der Ergebnisse eines Spielers. Es ist durchaus zu erwarten, dass Sidney Crosby den durchschnittlichen NHL-Spieler für eine sehr lange Zeit übertrifft.

Investieren ist nichts wie in der NHL spielen. Der größte Teil der Rendite eines Anlegers entsteht durch die einfache Übernahme von Marktrisiken, was keinerlei Fachkenntnisse erfordert. Jeder, der einen Indexfonds kauft, kann sofort marktnahe Renditen erzielen, und in der Tat wird er oder sie die meisten professionellen Manager nach Kosten schlagen. Ich akzeptiere, dass es möglich ist, qualifizierte Manager zu identifizieren, aber das Beste, worauf sie hoffen können, sind Renditen, die schrittweise besser sind. Man kann nie hoffen, einen Vermögensverwalter zu identifizieren, der seine Konkurrenten oder den Marktdurchschnitt dramatisch übertrifft, mit etwas wie der Konsistenz eines Sidney Crosby.

Die NHL’s Couch-Kartoffel

All diese Hockeymetaphern ließen mich staunen: Welcher NHL-Spieler repräsentiert den Indexinvestor am besten? Der Name, der mir in den Sinn kommt, ist Mike Gartner. Die meisten Nicht-Hockey-Fans haben wahrscheinlich noch nie von Gartner gehört, obwohl er fast zwei Jahrzehnte lang in der NHL gespielt hat, bevor er 1998 in den Ruhestand ging. Er war nie ein bekannter Name, weil er nie eine einzige Saison mit umwerfenden Zahlen hatte. Tatsächlich führte er die Liga in keiner größeren Wertungskategorie an:

Gespielte Jahreszeiten: 19 Anzahl der 50-er Saisonen: 1 Höchstes Ein-Saison-Tor insgesamt: 50 Saisons, die die NHL in Sachen Tore anführen: 0 Anzahl der 100-Punkte-Saisonen: 1 Höchste Punktzahl in einer Saison: 102 Scoring-Titel: 0

War Mike Gartner also ein “durchschnittlicher” Spieler? Wohl kaum. Gartner erzielte in seiner Karriere 708 Tore und liegt damit an sechster Stelle vor Mario Lemieux, Steve Yzerman und Jaromir Jagr. Im Jahr 2001 wurde er in die Hockey Hall of Fame aufgenommen.

Mike Gartner war einer der schnellsten Skater in der NHL, aber er war nicht besser als Lemieux, oder sogar Yzerman oder Jagr. Das musste er nicht sein. Gartner hatte eine lange Lebensdauer: Im Durchschnitt verpasste er nicht mehr als fünf Spiele pro Saison – er war 19 Jahre lang “voll investiert”. Noch wichtiger war, dass er äußerst konsequent war: Während er den 50-Tore-Benchmark in keiner Saison besiegte, erzielte er 17 Mal 30 oder mehr Tore, was weder Wayne Gretzky noch Gordie Howe jemals geschafft haben.

Die Lektion für Investoren lautet wie folgt: Gartner war nicht der beste Performer in einem bestimmten Jahr, gewann nie einen großen NHL-Preis und gewann nie einen Stanley Cup. Er bekam nie den Respekt, den er verdiente – die Hockey News beleidigten ihn, indem sie ihn auf Platz 89 in ihren Top 100 brachten. Dennoch war seine langfristige Leistung nicht nur gut oder sogar großartig: Er war einer der erfolgreichsten Hockeyspieler aller Zeiten.

Wenn Sie das nächste Mal jemand fragt, warum Sie mit Indexfonds investieren, die nie den Markt schlagen oder einen Canadian Investment Award gewinnen werden, bringen Sie sie in die Hockey Hall of Fame und erzählen Sie ihnen die Geschichte von Mike Gartner.

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